投稿|借宁德时代、比亚迪之力,湖北万润能否成功闯入科创板?( 三 )


从需求端来看,锂电池的应用可以分为动力电池领域和非动力电池领域 。其中动力电池部分主要是受到补贴刺激及碳积分的压力,欧洲新能源汽车年销量增长超过100%,中国新能源汽车市场业发展迅猛 。据乘联会最新数据显示,2021年全年中国新能源车零售298.9万辆,同比大增169.1% 。根据产业信息网预测,2025年国内新能源汽车销量将超600万辆 。这拉动众多电池企业出货提升,进而带动国内正极材料出货量的增长 。此外,随着新能源汽车补贴持续退坡等因素的叠加,LFP的性价比优势显现,市场需求更为旺盛 。2020年NCM正极材料占比略微下滑,磷酸铁锂占比由22%上升到25% 。
随着新能源汽车的市场空间快速扩大,动力电池正极材料也将随着下游的迅速扩张而迎来高速增长期 。按《中国汽车市场中长期预测(2020-2035)》的预计,2025年中国动力电池装机量预计将达到130-140GWh 。此外,根据国信证券预测,2025年全球磷酸铁锂电池需求量预计达到710GWh 。按照0.25万吨/GWh磷酸铁锂单耗测算,2025年磷酸铁锂正极材料需求量有望达到180万吨 。鉴于磷酸铁锂在未来动力电池及储能领域将处于主导地位,公司主要产品LFP未来需求有望保持持续增长,市场增量空间不断扩大 。
整体来看,优先发展新能源汽车是国家从汽车大国走向汽车强国的必然选择,而高安全性、高能量密度、高性价比的正极材料成为未来技术发展的方向,作为主要参与者的湖北万润发展空间广阔 。短期来看,公司当前产能已经遇到瓶颈,而新产能至少需要两年后才会逐步释放,扩产速度慢几拍的湖北万润是否会再一次被后来者赶超,还需进一步观察 。

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