投稿|估值回落，白酒股的泡沫与机会( 二 )
短期来看 ， 在估值相对较高且利润表并无显著改善预期的前提下 ， 白酒行业难以出现系统性上涨趋势 。不过 ， 长期而言 ， 白酒行业稳健的基本面预期并未发生变化 ， 仍具备较为显著的长期投资价值 。
嘉实基金大消费研究总监、基金经理吴越表示 ， 2022年 ， 特别是上半年 ， 我判断白酒很难出现全面性牛市 ， 跟2016年到2019年行情完全不一样 ， 原因来自于无论宏观因素、中观产业运行周期 。
和吴越有着同样判断的人不在少数 ， 一贯看好白酒的网红基金经理张坤近来态度大转弯 ， 减持了手中不少白酒股 。
1月21日 ， 张坤主管的多只基金持仓比例公布 。简单讲 ， 2021四季度张坤主要做了两件事：卖白酒 ， 买科技 。
文章图片
图源：东方财富
以张坤管理的国内最大的主动权益基金易方达蓝筹精选基金为例 ， 这只基金规模676亿 ， 张坤在2021年四季度大幅加仓了科技类的腾讯控股、海康威视这两只股票 ， 让这两只股票一跃成为第一、第二大重仓股 ， 三季度末这两只股票还仅列第八、第四大重仓股 。
同时却在去年四季度减持了泸州老窖、贵州茅台、五粮液等白酒股 。其中 ， 泸州老窖、贵州茅台减持幅度超过15% 。
又比如在另一只基金——易方达优质企业三年持有基金 ， 张坤的操作路径大致相似 ， 均为减持白酒、银行股 ， 增持科技股 。
不过需要注意的是 ， 即使是张坤在卖出白酒 ， 但贵州茅台、泸州老窖、五粮液和洋河股份仍是其排位较高的重仓股 ， 4只个股合计持仓市值高达366.03亿元 ， 占其在管规模的36% 。
二级市场的表现不佳 ， 再加上“顶流”基金经理表态 ， 白酒就似乎成了人人唯恐避之不及的“炸弹” 。但也有声音认为 ， 如今是抄底白酒的好时机 ， 国寿安保基金基金经理李丹认为 ， “白酒股的基本面确定性较强 ， 从完整的行业周期来看 ， 量和价都没有出现下行 ， 白酒股仍处于这一轮景气周期中 。”
02 后市走向如何在国人的传统里 ， 每逢节假日 ， 或者各种宴请聚餐 ， 一直都是无酒不成席 。
恰逢春节将至 ， 本应是酒水热销的最好时机 ， 也是投资人买入白酒的最好时机 。但近些年 ， 白酒却遭遇了产销量双降的窘迫 。国家统计局新统计数据显示 ， 白酒行业（折65度）的销量累计值 ， 2016年-2019年依次为1305.7万千升、1161.7万千升、854.7万千升、755.5万千升 。也就是说 ， 最近四年里 ， 白酒总销量下降了42% 。2020年销量继续下滑 ， 可靠估计2021年延续下滑趋势 。
在黑格咨询的报告中 ， 2012年-2018年 ， 白酒生产企业消失了1万多家 。企查查的数据佐证了这个观点 ， 我国3万余家生产酒水的企业和个体户中 ， 有1万多家是吊销或注销状态 。
这一切的原因或许和年轻人不再爱喝白酒有着密切关系 。
推荐阅读
- 投稿|一度超越微信登AppStore榜首，但“元宇宙”社交也难逃“月抛”魔咒
- 投稿|陕旅饭店集团破产重整，昔日“混改模范”为何沦为反面教材？
- 投稿|疫情之下，本土自主设备如何突围？中国制造的投机主义和长期主义
- 投稿|即视角｜出海正当时：欧美、东南亚、中东、拉美市场观察
- 投稿|“东南亚小腾讯”跌入谷底：受阻的业务飞轮撑不起千亿市值
- 投稿|员工行为几乎全裸？深信服“监控门”背后
- 投稿|信任危机？一场针对民族企业的商业“阳谋”
- 投稿|体量庞大，微软还能突飞猛进吗？
- 投稿|估值近百亿，从下沉市场走出来的书亦烧仙草，凭什么成黑马？
- 投稿|浑水创始人遭FBI搜查，屠龙者终成恶龙？