餐饮|七欣天赴港IPO，海鲜火锅会是一门好生意吗？餐饮|投稿

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图片来源@视觉中国

文丨伯虎财经，作者丨唐伯虎

国内最大的海鲜餐厅，要上市了。
1月12日，七欣天国际控股有限公司（简称“七欣天”）披露IPO招股书，拟登陆港交所募资约2亿美元。
然而，七欣天的招股书，写得远比现实乐观。
1、靠“一锅两吃”开出256家餐厅根据弗若斯特沙利文的报告，按2020年餐厅数量和收入计算，七欣天是中国最大的海鲜餐厅，在高度分散的中国海鲜餐饮市场占据1.2%的市场份额。
而这主要得益于其“一锅两吃”的打法。
2006年，阮天书创立七欣天品牌并在江苏江阴开设第一家七欣天品蟹轩，通过海鲜和火锅“一锅两吃”的吃法流传开来，七欣天逐渐在市场中打开了知名度。
所谓“一锅两吃”，就是消费者点餐后先吃到一锅炒海鲜，吃完后会再加入汤底和配菜等变为火锅。主打海鲜+火锅双重概念，成了七欣天最大的特色。
从收入构成来看，也佐证了这一点。餐厅运营一直是七欣天收入的“大头” 。
2019、2020、2021年前三季度，餐厅运营的收入为10.97亿元、11.97亿元、12.29亿元，占各期收入的80%以上；其次为外卖服务，这部分收入在公司收入中占比由11.2%上升至16.4%，调味品及食材销售也贡献了少量的收入。
值得注意的是，据招股书，2021年前三季，七欣天的翻台率为2.2次/天。与海底捞、呷哺呷哺、捞王等同行相比，翻台率显然较低。
不过七欣天仍然保持了较好的利润增长。2019、2020、2021年前三季度，七欣天实现营业收入12.85亿元、14.26亿元、14.8亿元，对应净利润分别为8115.7万元、1.72亿元、2.59亿元。
目前，七欣天共有256家餐厅，皆为直营，其中在江苏经营的门店近110家，而包括江苏在内的华东地区拥有235家。
七欣天的扩张计划还在进行。按计划，2022年七欣天将开设约70家新餐厅，并将在2023年和2024年分别开设100家和130家。
但海鲜火锅七欣天的发展，真的有那么乐观吗？

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（图源：网络）
2、藏在招股书里的风险在看似前景一片美好的招股书中，还是暴露了七欣天的几点隐忧。
一，“一锅两吃”没有护城河
特色产品无特色，特色模式也不特色。
前面我们提到，七欣天靠“一锅两吃”的模式打出一片知名度。“一锅两吃”的模式，在最初的确能吸引许多消费者的注意，但毫无壁垒的模式，也随着同行的模仿，逐渐失去独特性，还极易产生鱼龙混杂的乱象。
此外，七欣天在招股书中提到，其优势之一是差异化的创新菜品。
蟹，是七欣天的招牌产品。一开始，七欣天主营缅甸的野生海鲜螃蟹，取名迷宗蟹。后来因行业广为模仿，七欣天更名为“波格力蟹”，意为“有战斗力的螃蟹”，代表螃蟹的优质，强壮及生猛。但渐渐地，七欣天开始广泛采用世界各国的优质野生蟹。
这样一来，虽说是优质蟹，但本质上还是没有壁垒，容易被模仿，也没有自身的独特性。