投稿|2022，谁能扼住白酒周期的“咽喉”？投稿|消费|投资

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图片来源@视觉中国

文 | 阿尔法工场

新年伊始，各种看空白酒行业的声音不绝于耳。春节期间消费低迷、估值偏高等等成为压制行业走势的主要因素。
板块指数也从12月中旬的阶段高点下跌超过30% 。曾经的“天空才是尽头”的价值信仰开始动摇。
白酒行业还有机会吗？未来发展怎么看？这是当下投资者最为关切的问题。要回答这个问题，还得从当下白酒行业状态说起。
一个基本又残酷的事实是，当前白酒行业已经很难再有之前的高增长状态了。无论是“茅五泸”为代表的高端白酒，亦或是“汾洋舍鬼”次新四小龙。
在当前低迷的宏观环境下，投资者普遍低估了终端消费对行业的影响。
分化，极致分化，这或将是未来相当长时间行业的主旋律。而分化，告别高速成长期，也就是从“增量分蛋糕”到“存量抢蛋糕”的过程。
【投稿|2022，谁能扼住白酒周期的“咽喉”？】在这个过程中，只有极少数几个能跑出，也就说是行业的“内卷战”实则早已开始。
01 极致分化2022年开局市场环境对白酒行业并不友好，尤其是在春节旺季的时间节点，行业预期出现分化，这一点在此前春节时间点从未有过。
为验证终端2022年春节动销情况，笔者挑选了北京朝阳区2家国内大型酒类连锁商（其中一家是某知名电商旗下连锁品牌）、茅台（600519.SH）/汾酒经销商及2家终端烟酒店在内的6家实业主体进行登门调查。
经调研发现分化才是今年春节主基调，甚至可以用极致分化来形容。
在笔者走访望京附近的包括2家国内流通连锁商中，都表示今年动销情况一般。其中一家一位不愿具名的营业人员还表示，动销情况还不如去年，茅台虽然价格坚挺，但受终端影响价格也出现下降。
而另一家大型流通酒商营业人员则表示，茅五动销比较稳健，但新品茅台1935价格出现下降，现在价格在1700，量大还可以再谈。中低端不太好，还不如去年。
另外笔者还走访了望京附近的烟酒店和其它酒类终端连锁门店，均表示今年春节销售情况一般。“没有旺季的影子，客流量也没有往年那么多。”这家经营白酒、红酒等多个品种的烟酒店营业员无奈的说道。
同时在笔者走访的北京某大型的，年销售额超10亿的茅台/五粮液（000858.SZ）等品牌白酒经销商表示，“茅五”动销还可以，但茅台终端价格现在处于一个比较低的水平，2700散瓶就能拿到货。
作为行业传统旺季，春节动销往往是个风向标。白酒行业有明显的季节性，除春节外，中秋国庆都是观测行业冷暖风向标。而春节更为重要，能占到行业整体营收的30%—40% 。
线下的终端动销情况已经说明问题了。同时不仅线下遇冷，线上同样一改往日“红火”态势。
据浙商证券统计的阿里线上酒水营销数据显示，自2021年10月四季度开局，线上营收便处于大幅下降状态。
其中10月销售额/销量同比下滑66.1%/50.1%，11月下滑了33.21%/32.09%（浙商证券未直接公布11月销售额/销量，但有12月环比数据，据此计算得出），12月则下滑了49.08%/33.39% 。
虽然整个白酒行业线上占比并不大，仍以线下为主，但线上却代表了大多数普通消费、民众消费，销售下滑明显说明大众消费能力严重下降。