制造业|立讯精密造车，被“锁死”的中国果链巨头制造业|投稿

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图片来源@视觉中国

文丨博望财经，作者丨钱眼君

十万亿级容量的新能源汽车行业再填一员猛将。
2月11日， “果链巨头”立讯精密发布公告称，将与奇瑞控股集团有限公司、奇瑞汽车股份有限公司以及奇瑞新能源共同签署《战略合作框架协议》。
根据协议，立讯精密将与奇瑞新能源拟共同组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造。
业务上，奇瑞擅长整车业务，合资公司将由奇瑞主导，立讯精密将在业务、客户等方面进行协同。
在智能手机式微的大环境下，新能源汽车无疑是立讯精密转型的首选赛道，但面对强敌林立的新能源赛道，姗姗来迟的立讯精密胜算几何呢？
01、“造车”另有隐情作为“中国果链巨头” ，立讯精密很早就迎来了自己的高光时刻。2010年，立讯精密成功在深交所上市，募集资金12.61亿元。当年10月，立讯精密总市值突破4000亿元，超过富士康母公司鸿海精密，一举拿下“果链”市值第一股。
立讯精密创始人王来春的创业故事也被外界津津乐道， “打工妹逆袭首富郭台铭”一直被视为业内传奇。
而立讯精密之所以能逆天改命，离不开“苹果”的鼎力支持。立讯精密通过收购昆山联滔电子等“果链”公司股权，进入到苹果供应链，并逐渐将业务拓展至天线、无线充电、线性马达、声学器件等核心模组产品领域，成为苹果的“代工厂” 。
在立讯精密业务构成中，消费性电子占了88% ，这其中包括AirPods制造、Apple Watch、 Magsafe组装业务，还有iPhone12马达等零部件。
与之相应的是，立讯精密因为过度依赖苹果公司而面临单一客户集中度风险。根据财报消息， 2020年，立讯精密来自苹果的销售收入达到638.43亿元，收入占比高达69.02% ，单一客户依赖度风险激增。
而现在，这种捆绑风险已经显露出来。在疫情阴霾下，全球智能手机的销量持续下滑。GfK数据显示， 2020年是全球智能手机零售量持续下滑的第四年，全球智能手机销量为12.67亿台，同比下滑7.9% 。
苹果也遭受着产品创新力的下滑的阵痛，部分手机不得已只能降价求生。最忠实的客户尚且如此，立讯精密的日子就更不好过。
最新财报数据显示，在上游芯片供应短缺、部分原材料价格上涨等因素影响下，立讯精密净利润出现了罕见下滑。2021年第三季度，立讯精密实现净利润16亿元，同比下降25.28% ，截至2022年2月14日，立讯精密年内累计跌幅近15% 。
在业绩和股价双低的情况下，立讯精密在苹果供应链中的地位尤其危险。这点可见欧菲光，被踢出苹果供应链后，欧菲光的业绩急速下滑， 2021年全年亏损预计为19-27亿，市值累计蒸发300多亿。
另外，立讯精密入局造车还有一个难言之隐，那就是立讯精密的毛利率实在太低。