投稿|当华熙生物成为一家「化妆品」公司投稿|生物医药

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文 | 观潮新消费（ID：TideSight），作者 | 郝美丽，编辑 | 杜仲

“有观点认为华熙生物是化妆品公司、是（玻尿酸）原料公司、是医美公司，这是对于华熙生物的误解，将单一业务板块视为了公司的全貌。”在近日的2021年业绩媒体沟通会上，华熙生物董事长兼总经理赵燕道。
华熙生物一直强调自己是一家生物科技平台公司，可2021年的整体营收基本就靠功能性护肤品业务。
业绩报告显示，华熙生物2021年营收49.48亿元，同比增长87.93% 。其中，原料业务实现收入9.05亿元，占公司主营业务收入的18.29%；功能性护肤品业务实现营业收入33.2亿元，同比增长146.57% 。
虽然华熙生物玻尿酸原料占据大部分市场份额，但如今带来的营收十分有限。
数据显示，2019年至2021年，华熙生物的玻尿酸原料业务营收分别为7.61亿元、7.03亿元、9.05亿元，3年时间只增长了1.44亿元，天花板近在眼前。
从这两年的收入结构来看，华熙生物基本已从一家to B的原料公司转变成了一家to C的“化妆品”公司。
01 被稀释的原料生意“1个透明质酸分子，能锁1000个水分子。”千禧年末，已在地产领域收获颇丰的赵燕在北大读EMBA，偶然间她结识了山东药物研究院研究员的郭学平，并惊叹于玻尿酸的神奇。
当时国内的医美行业还处于萌芽阶段，玻尿酸还是陌生的“新物种” 。凭借敏锐的洞察力，赵燕预见到了其未来广阔的市场。
不过，当时的福瑞达经营状况并不佳。玻尿酸还未被普及，受制于有限的市场，福瑞达生物化工在成立没多久就陷入了亏损。
2002年，赵燕以1500万元的价格收购了福瑞达生物化工50%的股权。此后，赵燕又通过一系列股权运作，在2004年成为福瑞达生物化工的控股股东。经历两次更名后，福瑞达生物化工成为了如今的华熙生物。
当年华熙生物花45万买的发酵法生产药用透明质酸初始技术，经过20多年的研发，将玻尿酸发酵产率从一开始的不足3g/L，提升到12-14g/L 。并于2012年创酶切技术，实现玻尿酸分子量大小的精准控制。
凭借技术、产能、价格等优势，华熙生物很快占稳了行业龙头的位置。
从营收上看，近四年，华熙生物一直是增长态势。2021年,营收增速最快,49.48亿元的营收较2018年上涨近4倍。
具体来讲，2021年，华熙生物功能性护肤品销售收入较上年增加19.73亿元，增长比例达146.57%；原料产品、医疗终端产品销售收入持续增长，分别同比增长28.62%、21.54%；2021年研发投入达到2.84亿元，同比增长101.43% 。
但漂亮的增长数据背后，是公司近三年以来除功能性食品外，三大业务板块毛利率均出现下滑趋势，曾经的主力产品原料业务毛利率下滑最为严重。
高市占率并没有持续给华熙生物带来高额收入，原料业务增长乏力的同时，毛利率也在下滑。数据显示，2021年华熙生物原料产品毛利72.19%（扣除运费成本化影响为73.9%），较2020年下滑5.9% 。同时，华熙生物2021年整体毛利率下降至78.1%，为近4年来最低。
【投稿|当华熙生物成为一家「化妆品」公司】不同透明质酸原料产品之间的盈利差别大。医药级原料产品售价最高，盈利能力最强；化妆品级原料产品售价中等偏高，盈利能力中等；食品级原料产品售价及盈利能力均较低。