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生物医药|新冠自测，兴隆了谁的生意( 三 )


时间是衡量价值最有效的标尺，技术替换、平台迭代将是未来行业出清的主要原因 。2019年底，国内POCT企业已经超过200家，多数只有成熟技术 。新冠抗原检测之后，市场将不再需要这些80分产品，更高分数的产品将依托于新技术产生 。
以化学发光技术为例，优点很多 。自动化高、应用范围广、同时具备高灵敏度和高特异性，唯一缺点是同样高的成本 。
从这一角度来看，充足现金流的意义在于，POCT从新冠抗原检测回归到本来的发展轨道时，能更好地回应其他未被满足的临床需求 。
目前，POCT覆盖面极广，包括血糖、妊娠、心血管、传染病、血气和电解质，以及疾病标志物等检测领域 。其中血糖、妊娠类无论在国内外都相对成熟，虽然合计市场份额占比超过30%，但市场增速缓慢，尤其是血糖类检测，近两年在国际市场上近乎陷于停滞 。
POCT旺盛的生命力源于传染病类和心血管类检测 。
新冠疫情中，业内亲眼见识到了POCT在大规模筛查时的低成本和高效率，新冠抗原检测的热度无可避免地会向整个传染病领域传导 。而在剔除疫情这只黑天鹅的影响之后，心血管检测其实是POCT近年来发展最快的细分领域 。
抢救心血管疾病患者分秒必争，对于检测手段的时效性要求极高 。POCT检测过程简单、结果反馈快，与心血管疾病检测的临床需求高度匹配 。
2018年，国卫办发布《关于进一步提升创伤救治能力的通知》，提出建设“五大中心”，构建新型医疗急救网络，二级以上医疗机构必须建设胸痛中心，心血管POCT属必备产品 。
具体而言，心血管POCT临床主要用于心脏损伤标记物检测、心肌酶检测、充血性心力衰竭的诊断：前两者可帮助医生快速评估患者心肌梗死的风险和心肌受损情况，后者用于评估心脏功能的下降 。
2019年底，国内通过认证的胸痛中心已有1378家，也是在这一年，国内心血管检测占POCT整体市场的份额第一次超过了10%，5年内30%的年复合增长率也高于POCT整体的平均增速 。
生物医药|新冠自测，兴隆了谁的生意
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国产替代是主要逻辑遗憾的是，目前国内大型医院的心血管POCT市场主要被罗氏、雅培、梅里埃等进口产品占据;国内企业只能在中小医院市场活跃——这也是整个国内POCT行业的一个缩影 。
未来，国产替代是主要逻辑，国内先发者有机会在中国市场与国际巨头一较高下 。
目前，在国内企业中，占有POCT（非血糖）最高市场份额的是万孚生物 。7年前，万孚生物在创业板上市时股价不足6元，如今已经超过了50元 。从过去5年财报来看，营收复合增速高达35%，归母净利润复合增速更是高达44% 。
POCT整体市场份额虽然不小，但非常分散 。万孚生物的优势在于已经构建了包括丰富的产品线，并打通了相应的市场渠道 。去年11月，万孚医疗与迈瑞医疗开启了在POCT领域的战略合作 。作为中国医疗器械和体外诊断的龙头，迈瑞医疗没有选择亲自下场的理由也正在于此 。
迈瑞医疗的主阵地是实验室体外诊断产品，围绕实验室构建产品线的好处在于市场渠道更加通用，产品销售成本递减；而POCT产品却因为应用领域、市场渠道却过于多样化，导致协同效应不强 。
例如迈瑞的生化仪进入某实验室后，后期血球仪、血凝仪等产品跟进相对容易；但不同的POCT产品经常对应不同用户，需要建立不同销售渠道；血糖监测在内分泌科和家用、心血管检测要进急诊、心内科；血气分析应用在ICU……而且上至三甲医院下至、县域基层医疗机构，应用场景也不同 。

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