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投稿|在“内卷”中重生，光模块迎来新一轮爆发周期？( 三 )


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国内的云服务厂商也同样加大了资本支出 。根据阿里最新披露的财报，受益于云服务板块的良好增长，阿里在去年第四季度大幅增加了资本开支，达到92.53亿元，同比增长为90.04% 。
根据中信证券的相关研究，基于云计算市场需求、行业供需格局等因素的系统分析，预计北美云厂商本轮资本支出上行周期有望至少持续到2022年第三季度 。
下游资本开支的不断扩大，基站和数据中心的加速布局有望启动光模块增长的全新一轮周期 。有行业内人事透露，目前光模块相关上市公司如中际旭创、新易盛、华工科技光模块业务的订单饱满，预计一季度出货量同比增速可观 。
谁会受益？根据上文所述，向上游芯片领域拓展或者能以更低成本进行生产的光模块企业，更有望在流量爆发式增长的时代中胜出 。
根据华安证券测算的研究，随着光芯片自给率的提升，光模块毛利率也会随之明显提升，如果能达到完全自给状态的话，光模块利润将达到约55%，这一点似乎是目前国内毛利率维持在20%-30%的光模块企业难以想象的 。因此如果企业能够在光芯片领域实现自给自足，必定会降低不少生产成本 。
投稿|在“内卷”中重生，光模块迎来新一轮爆发周期？
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?目前在A股上市公司中，光迅科技与华工科技都将业务拓展到了上游光芯片领域 。
在2012年和2016年，光迅科技分别收购了丹麦IPX、法国Almae，获得了PECVD无源芯片和10G以上高端有源光芯片的量产能力 。根据公开信息，光迅科技目前已在25G光芯片实现规模出货 。
而华工科技则是以参股的形式布局到上游光芯片领域 。2018年1月份，华工科技与国际领先的芯片专家团队共同发起成立了武汉云岭光电有限公司，主要专注于高端光通信芯片产品 。根据公开信息，武汉云岭光电具有2.5G、10G、25G全系列光芯片，并且拥有芯片年产量超7000万颗的生产能力，在国内市场算是顶尖水平 。
参考海外龙头Finisar、Lumentum的成长历程，不难发现，上游芯片与中游模块的同时布局，更有利于企业通过产业链管理来把控产品质量，是成长为巨头的关键一步 。可以说，如果光迅科技、华工科技能够在上游芯片有更进一步技术突破以及产能释放，未来光模块市场会有更多份额属于光迅科技与华工科技 。
在降成本方面，除了上文提到的新易盛将业务延伸到光器件封测领域这种方式，通过入股绑定大客户，实现规模化生产这种常见的方式依旧是很好的选择，中际旭创便采用了这种策略 。
自2013年以来，Google就是中际旭创的第一大客户 。到了2014年，Google Capital的第一笔风险投资便是参与了中际旭创的C轮融资，截至去年第三季度，Google仍为中际旭创的第七大股东 。既是客户又是资方，中际旭创与Google形成了良好的互动关系，也保证了下游出货的顺畅 。
根据Yole发布的2020年全球光模块厂商销售份额数据，中际旭创以10%的市占率位列中国企业之首 。盈利性方面，2020年年末，中际旭创的毛利率为25.43%，高于行业平均水平22.34% 。证明了下游大客户入股绑定这种策略，在光模块领域依旧能使盈利性增强 。
 

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