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金融|大宗商品还要涨40%？对冲刺激宏观基金创30年新高

金融|大宗商品还要涨40%？对冲刺激宏观基金创30年新高
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图片来源@视觉中国
受俄乌冲突、疫情反复蔓延等因素影响 ， 今年以来大宗商品价格出现大幅波动 。石油、天然气、大豆、铜、铝等原材料价格已推至高位 。标普高盛商品指数GSCI一季度已经攀升近34% ， 有望创32年来最大涨幅 。
与此同时 ， 专注宏观策略和大宗商品的对冲基金迎来高光时刻 。对冲基金数据提供商HFR周四公布的一份报告显示 ， 宏观基金今年创下了自1993年以来历年最好的第一季度表现 。
【金融|大宗商品还要涨40%？对冲刺激宏观基金创30年新高】美银、高盛等顶级投行纷纷看好大宗商品未来行情 。摩根大通断言 ， 通胀对冲需求的不断提高 ， 或将刺激大宗商品继续飙涨40% 。
大宗商品价格走高 ， 地缘局势紧张成催化剂今年以来 ， 大宗商品价格持续看涨 ， 上月已飙升至创纪录水平 。数据统计 ， 截至3月31日收盘 ， 国际原油、天然气、小麦、大豆等大宗商品期货价格 ， 分别较今年年初上涨30.7%、18.7%、45%和18.7% 。特别是伦敦金属交易所（LME）镍价从3月1日的25350美元/吨涨到3月8日的80000美元/吨 ， 涨幅高达216% ， 3月8日单日涨幅更是超过100% ， 引起了媒体的广泛关注 。
本轮大宗商品暴涨 ， 原油走出史诗级行情 。据央视财经数据显示 ， 国内汽、柴油价格每吨分别提高260元和255元 ， 92号汽油突破“8”元 ， 加满一箱油要多花10元 。分析人士认为 ， 地缘局势紧张是此轮大宗商品上涨潮的“催化剂” ， 市场对俄罗斯石油供给的担忧正持续升温 。因此 ， 短期行情波动将继续围绕此因素展开 。
华泰期货指出 ， 选取历史上影响较大的6次地缘局势紧张事件进行分析可以发现 ， 地缘冲突对金融资产的影响呈现先跌后涨的规律 。在事件落地前的酝酿阶段(前1个月) ， 6个样本中美元指数、上证指数、10年期美债利率下跌的概率较大 ， 样本下跌概率均为83.3% ， 避险资产黄金有66.6%的概率实现上涨 。而在事件正式落地后 ， 风险资产出现反弹修复的走势 ， 上证指数有66.6%的概率实现上涨 。而除黄金外的商品各板块在事件落地前后并未呈现明显的规律 。
伴随大宗商品上涨和原材料涨价 ， 全球通胀形势或将继续恶化 。数据显示 ， 2021年 ， 全球有80多个国家和地区的通胀率创下近5年新高 。2022年以来 ， 全球通胀水平继续上升 。国际货币基金组织预计 ， 由于供应链问题 ， 2022年全球通胀将上升1.5个百分点 。然而 ， 当前这一轮全球通胀短期回落的难度较大 。
热钱涌入对冲基金 ， 投行：未来还要涨眼下 ， 国际供应链冲击、航运效率下降等因素仍在持续 ， 地缘冲突进一步加剧欧美经济复苏和全球大宗商品供应的不确定性 ， 打乱了美联储等主要央行通过加息控制通胀的节奏 ， 经济金融制裁也将进一步推高全球通胀 ， 使全球通胀回落难度加大 。
地缘冲突对全球供应链造成极大破坏的同时 ， 也扰乱了美联储的加息紧缩的节奏 ， 而各国金融制裁也将进一步加剧全球通胀 。为对冲通胀风险 ， 大量热钱涌入大宗商品市场市场 。有研究机构指出 ， 投资者正向大宗商品基金注入比过去10年任何时候都多的资金 。

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