投稿|详解满帮财报：营收涨超百分百，但盈利主要靠税项调节投稿|物流|大公司财报

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文 | 资本侦探，作者 | 李新笛

8月10日美股盘前，满帮集团公布了截至2021年6月30日的2021年度二季度财报。这是满帮集团上市以来发布的首份财报。财报发布后，截至财报发布当日美股收盘，满帮集团股价上涨5.89%，收盘价为14.02美元，总市值152.24亿美元。
总体来看，这份财报所呈现的内容较为亮眼：

2021年第二季度，满帮集团的营收为11.19亿元（以下内容如无特殊指代均为人民币），同比增长100.9%；
满帮集团2021年第二季度运营亏损为20.4亿元，Non-GAAP下经调整净利润与上年同期相比已经转正，为9950万元；
满帮集团的多项业务数据均实现增长，其中成交GTV同比增长57.8%，履约订单量同比增长87.9%，发货货主平均月活同比增长40.3% 。

此前，受国内政策及中概股整体出清泡沫等因素性影响，市场对满帮集团信心减少——自6月22日上市以来，满帮集团的股价震荡明显，在七月下旬一度腰斩至7.95美元，此后其股价有所回升。而震荡的原因之一是满帮集团旗下的“运满满”和“货车帮”平台遭遇网络安全审查。
另外，「资本侦探」注意到，本季度满帮集团毛利水平的大幅提升，主要是由于与增值税、相关附加税费、以及政府税收返还等因素，导致成本项下降所致。剔除增值税对毛利率的影响后，公司Non-GAAP下仍然难以实现盈利。

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2021年6月满帮集团在纽交所上市
高投入高营收，盈利主要靠税项调节作为数字化货运平台，满帮集团所做的其实是分散的公路货运市场中的“撮合生意”——将货运需求者与货车司机通过平台更高效地联系在一起。满帮集团也因此从两边获利：向货运需求者收取会员费、向货运司机收取佣金、从供需双方的交易中赚取差价。此外，满帮集团的另一大业务是为货运司机提供信贷、保险等一条龙金融服务。
国家统计局报告显示，中国有着世界上最大的公路运输市场——2019年中国货运量约为470亿吨，超7成通过公路运输。从满帮集团的营收来看，其显然从广阔市场中获利颇丰。
根据财报，满帮集团2021年Q2营收达到11.19亿元，同比增长100.9% 。
从具体业务来看，满帮集团的货运匹配服务一直是主要的收入来源且增长迅速，2021年Q2该项的营收达到9.38亿元，同比增长109.8%，占总营收比例高达83.8% 。该项业务在2019年和2020年在总营收占比也分别达到了71.6%和75.5% 。
此外，满帮集团的增值业务营收，在2020年和2021年Q2分别为1.1亿元和1.81亿元，营收占比为19.75%、16.20% 。

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在盈利方面，满帮集团本季度已经实现扭亏为盈，Non-GAAP下经调整净利润从去年同期的亏损3913.5万元变为本季度的盈利9954.6万元。
之所以在本季度集团实现盈利，从拆分来看，主要是得益于公司毛利水平的大幅提升。本季度，满帮集团实现毛利润4.92亿元，同比大幅增长175.2%；毛利率也从去年同期的32.1%提升至本季度的44%，毛利率提升近12个百分点。