投稿|详解满帮财报：营收涨超百分百，但盈利主要靠税项调节( 二 )
但从财报披露的情况来看，本季度满帮集团毛利水平的大幅提升，主要是由于与增值税、相关附加税费、以及政府税收返还等因素，导致成本项下降所致 。由于增值税在我国属于价外税，且相关抵扣政策是根据开票进行抵扣（与收入确认存在时间差）；而政府的税收返还同样存在周期性，与收入确认并不匹配，因此公司本季度毛利率的提升并非经营层面取得的提升，更多是由于收入与税务确认时点差异层面导致的结果 。
而在经营费用方面，满帮集团本季度在剔除掉股权激励（SBC）影响后的经营费用为5.21亿元，相比较去年同期的2.62亿元，同比增长98.6%，与收入增幅基本一致，而这也就意味着，剔除掉增值税对毛利率的影响后，公司Non-GAAP下仍然难以实现盈利 。
佣金业务效益明显 但面临用户流失风险此前，满帮集团提高货币化率的主要方式是赚取交易差价、向货运需求者收取会员费等，但满帮集团并不满足于此，并一直着力寻找新的变现方式 。
2020年8月，满帮集团在杭州、湖州、绍兴三个城市试点，向货车司机收取佣金 。该业务在2021年3月扩展至国内60个城市 。仅2021年3月，满帮集团在收取佣金的模式下GTV总量为86亿元人民币，占全部GTV的36.3% 。该项业务贡献的营收占总营收的比例也显著提高，在2020年和2021年Q2的营收占比分别为1.7%、17.16% 。
不过，收取佣金其实是一把双刃剑，满帮集团寄希望于这些业务提高收入增长能力，但货车司机可能并不愿为此买账 。风里来雨里去的货车司机挣钱并不容易，因而对价格分外敏感 。一旦收入减少，货车司机随时都可能离开 。2020年下旬满帮集团开始向司机收费之后，便遭到了舆论的口诛笔伐，甚至因为定价机制不合理、运营规则不公平、等突出问题，被有关部门约谈并要求整改 。
【投稿|详解满帮财报：营收涨超百分百，但盈利主要靠税项调节】提高货币化率意图明显，但用户流失将会是满帮集团所面临的风险 。
增值业务始终没那么重要与增长迅速的货运匹配服务不同，满帮集团的增值业务却总是不及预期 。
财报显示，尽管该业务营收在2021年Q2达到了1.81亿元，比上年同期增长64.73%，但该业务在总营收中的占比却从2020年Q2的19.75%下降到2021年Q2的16.20% 。
而这种下降不是一时的 。招股书显示，2019年到2020年，该项业务的营收下降近1亿元，其在总营收占比中也下降了将近10%，2020年该业务在总营收的占比为24.5% 。由此看出，增值业务虽在2021年营收总额有所增长，但总体而言在对满帮集团的整体营收增长方面，贡献远低于货运业务 。
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增值业务比重低，这可能与满帮集团对其期待相差甚远 。
在招股书中，满帮集团表示增值业务满足了货主和货车司机的需求，能够增强其对平台的粘性 。长期来看，增值业务是平台提高货币化率的重要方式 。此前，满帮集团的高层也公开表示过对增值业务的期待 。据投资者网、创业邦等多家媒体报道，满帮集团的贵阳公共事务负责人赵强曾公开强调，未来满帮的收入来源将主要依赖金融服务业 。
与预期有差距的原因何在？
增值业务其实主要是向货主和货运司机提供贷款，贷款业务在2020年占增值业务总营收的74.6%，此外增值业务还包括保险、ETC等服务 。根据满帮集团的招股书，贷款的年利率从20%到36%不等，而这样的利率显然已经远超过银行等金融机构消费贷等借款利率 。
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