投稿|多元化梦碎，恒大已至悬崖边( 二 )
8月10日晚间 ， 恒大发布公告称 ， 公司正在接触几家潜在独立第三方投资者探讨有关出售其部分资产 。
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尽管市场传言很多 ， 但有关交易价格、买家归属等更多信息 ， 目前恒大官方并未披露 。
恒大8月10日公告称 ， 目前尚未确定或订立任何具体计划或正式协议 ， 若该等计划或最终协议得以落实 ， 公司将作出进一步公告通知市场 。
在「不二研究」看来 ， 恒大化债已进入关键期；出售部分业务及股权 ， 以此盘活资产流动性、换取减债时间 ， 已经迫在眉睫 。
此前 ， 恒大曾依靠促销回款、出售股权及债转股等方式“花式”降负债 。目前 ， 其降负债有一定成效 ， 净负债率已降至100%以下 ， 压迫恒大的“三道红线”降至“两道” 。
但是 ， 恒大的债务危机并未彻底解除 ， 依旧如达摩克里斯之剑高悬头顶 。一日未除 ， 终日难安 。
当市场资金的不安情绪发酵蔓延 ， 恒大已身不由己地被推到悬崖边；相比如多米诺骨牌急剧坍塌 ， “断臂求生”或是目前的最佳选择 。
地产债台高筑风波中的中国恒大股价持续低迷 。
自去年7月10日的相对高点27.11港元/股起 ， 波动式下滑 ， 截至 2021年8月16日收盘 ， 恒大股价仅为5.51港元/股 ， 一年时间跌幅 79.68% 。
「不二研究」发现 ， 恒大债券的情况也不容乐观 。截止8月18日 ， 恒大地产债券19恒大02连跌4月 ， 净值52.28 ， 与4月30日93.69的收盘价相比 ， 跌幅高达44.2% 。
“高增长、控规模、降负债” ， 按照恒大的降负债计划：2021年12月31日 ， 其现金短债比将达到1以上；2022年12月31日将资产负债率降至70%以下 ， 全面达到监管要求 ， 实现“三条红线”全部转绿 。
恒大2020年年报显示 ， 其2020年实现营业收入5072.5亿元 ， 较2019年的4775.6亿元 ， 增长6.2% 。不过由于全年卖力打折促回款 ， 盈利能力被削弱 ， 毛利率减少3.67% 。
「不二研究」还在恒大2020年年报中发现 ， 加之战投方分走利润 ， 恒大股东2020年应占溢利只有80.76亿元 ， 较2019年大幅下滑53.26% ， 净利率降至10年来最低 。
至于外界最为关注的负债端 ， 2020年恒大有息负债确实下降 ， 其长短期借款共计减少833.63亿元 。
拉长时间轴 ， 「不二研究」据2020年年报数据 ， 列示主要流动负债发现 ， 恒大长短期借款走势相对平滑 ， 应付款项曲线则一路走高显得格外突兀 ， 2020年末达到8291.74亿元 ， 较上一年度增加1115.56亿元 ， 或存在延长付款账期缓解资金压力的可能 。
恒大2020年发力卖房 ， 不过从实际情况看 ， 虽然营收有所增长 ， 但公司的负债结构并未有实质性改善 。
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与此同时 ， 截止2020年6月30日 ， 恒大集团有息负债余额8355亿元 ， 涉及银行类金融机构138家 ， 借款余额2323亿元 。
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