投稿|多元化梦碎，恒大已至悬崖边( 三 )
「不二研究」梳理恒大2020年年报发现 ， 恒大在有息负债下降的情况下 ， 总负债依旧上升 ， 2020年末达到1.95万亿 ， 较2019年末增加0.1万亿 ， 资产负债率上升1.02%至84.77% ， 为近三年来最高 。
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2020年8月 ， 央行联合住建部 ， 制定对房地产融资限制的“三道红线”标准：剔除预收款的资产负债率不得大于70% ， 净负债率不得大于100% ， 现金短债比不得小于1倍 ， 对应红、橙、黄、绿四档有息负债增速阈值 。
以恒大2020年年报数据计算 ， 三项指标分别为83.43%、152.88%、0.47倍 ， 均远超标准要求 。
6月24日 ， 恒大发布公告称 ， 已安排自有资金136亿港元提前偿还美元债 。至此 ， 恒大到2022年3月前 ， 再无到期的境内外公开市场债券 。
截止6月30日 ， 恒大集团对外透露其负债率已降至100%以下 ， 顺利实现一条“红线”变绿 。
此前 ， 一位房产业内人士曾对「不二研究」称 ， 尽管恒大的负债情况出现转机 ， 但其现金流危机仍未解除；若恒大资金流发生断裂 ， 上下游企业都将受到波及 。若恒大集团在相关银行、信托、基金等金融机构及债券市场交叉违约 ， 或将产生金融系统性风险 。
似乎一语中的 。2021年7月 ， 广发银行股份有限公司宜兴支行、利欧股份、淮北矿业等皆因债务纠纷等起诉恒大 ， 引发持续风波 。
上述房产业内人士向「不二研究」透露 ， 按照监管要求 ， 恒大不得再新增有息负债 ， 基本斩断其未来新增融资的来源 。
房地产是重资产、高杠杆行业 ， 如果突然不被允许融资 ， 没有负债增量支撑 ， 而金融机构的借款到期兑付是刚性的 ， 而行业整体下行 ， 大概率会引发公司的流动性风险 。
事实上 ， 恒大资金流紧张是业内公开的秘密 。据其2020年年报显示 ， 截止2020年6月30日 ， 恒大集团有息负债余额8355亿元 ， 涉及银行类金融机构138家 ， 借款余额2323亿元 。此外 ， 恒大集团在相关银行、信托、基金等金融机构及债券市场交叉违约 ， 产生了金融系统性风险 。
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若恒大资金流发生断裂 ， 上下游企业都将受到波及 。2021年7月 ， 广发银行股份有限公司宜兴支行、利欧股份全资子公司、淮北矿业等皆因债务纠纷 ， 起诉恒大 。
其中 ， 8月2日 ， 利欧集团公告 ， 截至2021年4月30日,恒大地产仍拖欠旗下子公司聚胜万合广告费7123万元、逾期付款违约金1619万元 ， 目前已进入起诉阶段 。至8月5日 ， 最高院要求所有涉及恒大集团及其关联企业的案件都统一移交到广州市中院集中管辖 。
此前 ， 在沉重负债压力之下 ， 恒大曾采用行业内惯用的少拿地、控规模、促销售等手段 ， 进行自救 。
过去的一年 ， 恒大还发力卖房 ， 2020年实现销售7232.5亿元 ， 完成销售目标111%；销售回款6531.6亿元 ， 同比增长38.5% ， 全年回款率90.3% 。
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