投稿|业绩向好，股价却下跌，新消费“第一股”们怎么了？投稿|新消费|餐饮|潮玩|股市

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文 | 连线Insight，作者 | 钟微，编辑 | 子夜

新消费公司的“水逆”还在持续。
被称作“潮玩第一股”的泡泡玛特，于2020年12月11日成功登陆港交所，上市首日便突破千亿市值，此后其股价曾一度飙升至107.6港元/股，市值达到1500亿港元，但好景不长，从今年3月开始，其股价便呈现下行趋势，如今市值较巅峰时期缩水一半。
上市时风光无限，上市后股价持续低迷，是明星新消费公司共同的难题。
2020年11月，完美日记母公司逸仙电商上市，成为首个登陆纽交所的国货美妆品牌，当日股价涨幅达到75.24%，总市值突破122亿美元，风光无限。今年2月10日，其盘中股价一度冲击至25.47美元/股，创新历史最高。但仅仅不到半年时间，其股价已经跌至4.65美元/股，市值仅为29.37亿美元。
奈雪的茶也同样经历了暴跌。2个月前敲钟上市时，作为“新式茶饮第一股”，奈雪的茶也曾达到320亿港元的总市值，随后股价跌势持续。一个月后，市值便近乎腰斩，如今其总市值为175.97亿港元。
过去一年，新消费行业备受追捧，头部投资机构几乎全部集结，也将这些明星企业捧到了高处，为了拿到“第一股”的头衔，企业也加速上市以拔得头筹。
但极具反差的是，当它们走向上市，股民用脚投票，这些高估值中蕴藏的泡沫，也超乎了人们的想象。
财报季到来，新消费公司拿出了不错的业绩，却依然没能获得资本市场的认可。
2021年上半年，泡泡玛特的营收和净利润依然保持着高速的增长，奈雪的茶扭亏为盈，完美日记母公司逸仙电商延续亏损，但营销费用有所下降。
财报发布当日，泡泡玛特一度跌幅7.21%，逸仙电商的股价也大跌17.72% 。尽管奈雪的茶财报发布当日收盘时股价上涨7.39%，但截至目前股价为13.02港元/股，距离发行价19.8港元/股还有很大距离。
过去一年，新消费赛道火热，头部公司也曾获得高估值，并陆续登陆资本市场，但任何风口行业都会经历从疯狂到理性的过程，更多审视的目光出现。明星新消费公司普遍存在盈利模式不清晰、护城河不牢固、业绩高增长不再等难题，也动摇了投资者的信心。
股价受挫的新消费企业，何时能摆脱“水逆”？
01 明星新消费公司光环不再与下行的股价背道而驰的是，相较以往，明星新消费公司二季度的财报业绩表现不错。
财报显示，泡泡玛特2021年上半年营收为17.73亿元人民币，同比增长116.8%；净利润为4.35亿元人民币，同比增长154% 。截至2021年6月30日，泡泡玛特抽盒机收入为3.25亿元，同比增长101.0%，占总收入47.9%，线上化渠道扩张效果可观。
奈雪的茶2021年上半年营收达21.26亿元人民币，同比增长80.2%，业绩扭亏为盈，净利润达4820万元人民币；与此同时，奈雪门店经营表现超预期，门店经营利润3.85亿元，同比大增497.2% 。
完美日记母公司逸仙电商2021年第二季度营收达15.3亿元人民币，同比增长53.5%，高于同期化妆品类商品零售的增长率18.5% 。结合一季度报，逸仙电商上半年总营业收入达到29.7亿元。
尽管第二季度延续了此前的亏损状态，净亏损同比扩大21.6%至3.91亿元人民币，但其市场营销费用为9.73亿元人民币，占总营收的比重为63.8%，环比下降8.3%的百分点。