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投稿|那些家装巨头为什么都不融资了？( 二 )


究其原因 ， 家装行业是个足够慢的企业 ， 且很难被标准化 。资本即使快速烧钱进场 ， 也无法助推互联网家装企业快速上市 。
这意味着资本的退出少了一条有力通道 ， 投资回报的周期也将因此拉长 ， 沉没成本下 ， 逐利空间变小 。
而很难被标准化 ， 恰恰也意味着标准化互联网家装的独特价值和以此构建壁垒的重要性 。爱空间很早就向着互联网家装行业这个终极目标出发 。
作为中国第一家标准化互联网家装公司 ， 爱空间也是所有互联网家装企业中标准化目前做得最好的一家 。
标准化的家装 ， 在爱空间看来意味着确定化的价格、效果、品质、工期和服务 ， 其瞄准的正是传统家装行业常见的痛点——价格不透明、工期不确定 ， 以及盲盒般的服务质量和最终装修效果 。
当然 ， 这对爱空间来说也非易事 ， 比如产业工人的培养就是一个重活 ， 行业内鲜有企业像爱空间一样去做这件事 。
第二 ， 上市难之外 ， 盈利能力堪忧 。
已上市的齐家网（齐屹科技） ， 上市前就是个亏损大户——2015-2017年 ， 齐家网三年累计亏损高达16亿元 。与其同年冲击IPO的土巴兔 ， 2015-2017年更是累计亏损超过24亿元 。
三年后 ， 互联网家装企业盈利问题 ， 仍是一个难题 。
虽然二次冲击IPO的土巴兔已经扭亏为盈 ， 在过去3个财年 ， 净利润分别达到3863万元、7968万元、8660万元 ， 表现出向好的一面 。但还有更多的企业仍深陷亏损泥淖之中 。
其中 ， 今年也在冲刺IPO的酷家乐母公司群核科技 ， 自其创立以来 ， 似乎一直在亏损 。
据其招股书显示 ， 2019-2020年 ， 群核科技净亏损分别为2.6亿元和2.96亿元 ， 两年累计亏损5.5亿元 。今年第一季度群核科技亏损更是高达1.17亿元 ， 相比去年同期的4874.6亿元 ， 亏损仍在不断扩大 。
值得一提的是 ， 群核科技2019-2020年的营收分别为2.82亿元、3.53亿元 ， 今年一季度营收为1亿元 。可见 ， 其净亏损额几乎与营收相当 ， 甚至还超过营收 ， 实在魔幻 。
作为目前正在冲刺IPO的两家企业 ， 土巴兔和群核科技是互联网家装企业难上市、盈利难的一个缩影 ， 而这两大原因也是互联网家装企业融资锐减的重要原因 。
而更让资本寒心的 ， 即使成功上市 ， 也并不意味着丰收 。
02 上市后也难相比土巴兔 ， 齐家网无疑更幸运 ， 2018年两者同时冲刺IPO时 ， 齐家网成功拿下“互联网家装第一股” ， 而最大的对手却上市受挫 ， 堪称最大赢家 。
但互联网家装行业的“胜利者” ， 从上市之初至今 ， 都难言风光 。
2018年7月12日 ， 齐家网上市首日股价就破发 ， 全天下跌了6.39% 。
有分析人士认为 ， 由于上市前齐家网多年连续亏损 ， 让大众对其经营状况担忧 ， 导致市场信心不强而被看衰 。
如今三年多过去了 ， 齐家网也已经扭亏为盈 ， 但似乎仍然未能获得资本的芳心 。
截至2021年10月8日收盘 ， 齐家网股价报1.52港元 。相比上市发行价4.85港元 ， 股价蒸发了三分之二以上 ， 市值不到20亿港元 。
原因在于 ， 齐家网盈利能力虽有所改善 ， 但还远称不上强劲 。

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