投稿|蔚来的Q3不喜不忧
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文 | 光子星球，作者 | 周勉伍，编辑 | 冷泽林北京时间11月10日，蔚来公布三季度财报，数据显示第三季度实现营收98.1亿元，同比增长116.6%，环比增长16.1% 。
整车销售毛利率为18%，得益于新能源积分的销售、电池升级服务等收入的增加，综合毛利率为20.3% 。研发支出11.9亿元，环比增长28.7%；现金储备469.6亿元；净亏损8.3亿元，同比收窄20.2% 。
因为三季度及四季度指引不佳，因而盘后股价走低 。电话会上，李斌提到，2021年四季度交付指引为23,500-25,500台 。
顺利度过没有新车的一年今年下半年，“供应链”毫无疑问是行业关键词，由于芯片原因，新造车的位次不断变化 。
除了芯片，蔚来在10月进行了生产线扩能改造升级，导致当月仅交付3667辆，且短期内交付量不会大幅度提升 。
根据四季度预计交付量为23500-25500辆之间，可知预计2021年月均交付辆为7491-7658辆，相比2020年全年月平均交付3644辆，同比提升104%-110% 。中汽协副总工程师预测2021年中国新能源汽车销量将超过300万辆，同比增长超过119% 。蔚来作为高端车型且无新车型交付的情况下，同比增速并未跑输平均线，算得良好，可算不上优秀 。
【投稿|蔚来的Q3不喜不忧】目前蔚来产能规划已能充分满足短期需求，明年三季度合肥新桥第二工厂将投入生产，届时两个工厂加起来最大产能将达到60万辆，达到特斯拉上海工厂满产能水平 。BBA三家一年在华销量均为70万辆左右，蔚来满产能水平已真的能达到李斌所言“与BBA三分天下有其一” 。
今年三季度，蔚来除整车销售之外的其他收入为11.7亿，同比增长350.8%，主要来源于碳排放额度营收和电池升级服务 。
乔布斯、马斯克都将自己的公司定义为软件公司，虽然蔚来其他收入增速非常快，但并不是由NAD等软件带来的，含金量不高，目前车企之间的比拼主要在整车产品力与交付量之间，无非是以之作为线下入口多少的衡量依据，真正的战场实际上是未来在软件与增值服务上的比拼 。
押注ET7针对ET7,李斌在本次电话会议上再次表达“对其产品竞争力和市场表现充满信心”，并且透露NT2平台上的三款车年产量达到30万辆左右可以实现25%的毛利 。
在这样的情况下距离特斯拉30%毛利仍然还有一定距离，一方面是对供应商的议价能力要弱一些，再加上代工模式中江淮汽车自己也需要一部分利润 。更何况，这些志在软件与增值服务的品牌，完全不用将毛利率的桎梏挂在头上 。
针对老车型硬件升级方面，蔚来相比其他品牌更有优势 。明年NT2平台发布后，蔚来仍将对NT1用户基于NT2进行硬件升级，虽然无法和NT2完全一样，但智能座舱方面的体验会有很大提升，照顾到了老用户的体验 。
至于成本方面，蔚来近几个季度销售管理费用持续增长，已超过研发，可是市场不一定买账 。在电话会上就有投资人提问：“当前处于供不应求状态下，是否考虑放缓销售管理费用，而将更多的钱投入研发上？”
李斌并没有直接回答销售费用增长的问题，仅仅针对研发作了回复，称“今年研发人员已经增加了一倍，有许多车型都在并行开发中，研发费用在财报上的反映需要一些时间，我们始终把技术研发放在重中之重的位置“ 。
海外情况今年，出海是新造车的另一个值得关注的动作 。
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