投稿|Lululemon三季度业绩继续飞，国产新消费品牌到底学得会吗？｜财报热评投稿|消费|新消费|服装|餐饮

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文 | 价值研究所

据机构统计，今年上半年，国内体育、健身行业相关融资事件多达50起，融资总额超过73亿，远超去年同期的16起和7.7亿。
迎合“她经济”的崛起，健身赛道变得异常火爆。而在这一轮融资热潮中，除了传统的连锁健身房、线上健身平台，各个衍生品市场也是热闹非凡，为新消费品市场带来了一波红利。
靠卖瑜伽裤卖出数百亿美元市值的加拿大运动服装品牌Lululemon，就是最大受益者之一。而Lululemon的发家史，对于国内一众新消费品牌来说，是一本优秀的发展教科书。
北美市场复苏，Lululemon三季度营收、净利润均超预期Lululemon1998年创立于加拿大，2007年成功登陆纳斯达克，是全球知名的高端服饰品牌，主营男女体育服饰及其他相关产品。截止周四收盘，其总市值接近520亿美元。
520亿美元这个数字是什么概念？在运动服饰行业里，这个市值仅次于耐克和阿迪达斯排名第三，“瑜伽裤第一股”的名头Lululemon不仅当之无愧，甚至还不足以说明它的强大。
美国当地时间12月9日美盘盘后，Lululemon交出了2021财年三季度成绩单，其表现没有辜负资本市场的信赖。
数据显示，Lululemon三季度净营收14.5亿美元，同比增长30%，超过市场预期；净利润达到1.88亿美元，较去年同期的1.44亿美元同比增长超30%，同样高于市场预期。值得一提的是，Lululemon当前的预期市盈率已经接近60倍，较标普500指数平均20倍的水平高出一大截。
不过，财报出炉后，Lululemon盘后股价震荡走低，跌幅一度扩大至逾2% 。有分析人士认为，这跟Lululemon下调旗下健身设备品牌MIRROR预售额预期有关。财报显示，Lululemon将MIRROR的2021年销售预期从2.5亿-2.75亿美元下调至1.25亿-1.3亿美元，原因是智能健身市场的增长速度在最近几个月出现回落。
但回顾过去几个季度Lululemon主营业务的表现和整个市场大环境的变化，价值研究所认为，Lululemon三季度算是交出了一份还算不错的成绩单。
一方面，Lululemon过去两年整体增长平稳，核心业务表现抢眼。
数据显示，今年前两个季度，Lululemon总营收分别录得12亿美元和6.95亿美元，均超市场预期，同比增幅则分别为88%和61% 。从往年经验来看，第三季度并非Lululemon业绩旺季，但由于北美和欧洲线下零售市场回暖，且Lululemon最近两年电商渠道销售额持续爆发，外界对其三季度业绩还是抱有期待。
事实也证明市场没有看走眼，三季度Lululemon同店可比销售额、直接面向消费者的净营收都较去年同期有所提升，毛利率增长至57.2% 。

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此外，男装产品销售额、营收占比的提升，也让Lululemon的营收结构变得更加合理、健康。
众所周知，Lululemon是靠瑜伽服饰发家，一直以女性客户为主。去年三季度，Lululemon女装产品销售额7.91亿美元，在总销售额中占比超过七成。但在此后几个季度，男装业务增长更快，占比也在持续上升。截止今年上半年，其男装业务营收两年平均复合增长率达31%，高于女装业务的26% 。Lululemon方面还表示，有信心男装产品几年的销售额较上一财年翻一番。