投稿|迎驾贡酒：徽酒“老三”翻盘的秘密投稿|消费

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图片来源@视觉中国

文 | 阿尔法工场

最近白酒市场走出了一波像样的反弹，整体虽不如去年那般火热，但也可圈可点。
涨价预期是这轮反弹行情催化剂，主要受益对象是“茅五泸”这样的高端稀缺白酒；还有一类是受益于全国化，具有提价补位能力的次高端白酒，如汾酒、酒鬼舍得等前期“大热”标的。
比起受产能制约的高端酒，资本更青睐区域酒龙头，泛全国化的次高端白酒。这类白酒品牌力强，成长弹性大，在高端酒提价背景下，“补位”意愿强烈。“放量+提价”，才是资本最爱。
“汾鬼舍”前期之所以受资本追捧，除了业绩因素，还有就是估值相对较低，尤其是次高端酒。但经过一轮大涨后，估值同样成为限制股价空间的关键。
就如汾酒。截至12月16日，滚动PE近70倍，此轮反弹力度明显弱于其他主流酒企，当天甚至出现接近跌停的状况。
但能同时满足上述条件的，少之又少。
而迎驾贡酒似乎是个“潜力股” 。自8月份以来，迎驾贡酒从最低价33.44元上涨至近期高点的77.5元，涨幅达131.76% 。成为近期白酒板块最耀眼的星，甚至走出了前期“汾鬼舍”步伐。
作为一般认知上的徽酒“老三”，迎驾贡酒走势“超预期”，尤其是对于“老大老二”，古井贡和口子窖更是望尘莫及。
问题关键在于，迎驾贡酒走强的逻辑在哪里？凭什么能获得资本如此青睐？尤其是在今年白酒股普遍疲弱的情况下。它又能否实现市场地位的逆袭？优势能否延续？
01 徽酒“江湖”徽酒是一股与川酒、黔酒、苏酒等不可忽视的地方酒势力，当然也是各方“争强”的重要市场。省内酒企“座次”清晰，但随着次高端红海扩容，竞争格局有所松动。
白酒市场是一个典型的品牌驱动型行业，马太效应非常明显。在当下茅五等一线“大厂”和汾酒洋河等强区域品牌势力的入侵下，区域地方酒企越发难以招架。
这种趋势越来越明显。比较典型的是河南、山东、河北市场，尤其是河南，白酒市场大省，本地品牌竞争力弱。即便存在仰韶、杜康这样较为知名的酒企，仍然压不过“强龙”，市场被省外品牌瓜分。
据兴业证券研究显示，仰韶市场占比最高，但仅为5% 。举这个例子就想说明当下白酒市场竞争的残酷性。
对于消费者来说，白酒与其它食品类行业不同，品牌力大于口感，即便存在区域消费者口感偏好差异。不成长意味着固守阵地慢慢消亡，没有第三个选项。
在这场地方酒企的市场“保卫与争夺战”中，一个较为典型的，就是徽酒市场。
安徽市场是仅次于江苏山东河南的第四大消费市场，市场规模接近300亿，对众酒企重要性不言而喻。目前省内市场格局已经定型。
其中高端被茅五泸瓜分，次高端大多洋河汾酒等强势品牌占据，省内份额占比较小。主流徽酒品牌占据中端价格带，也就是100—300元区间。
而低端酒面临老村长、红星、牛栏山等大众酒品牌入侵，本地品牌文王贡、金种子市场被压缩。