投稿|新能源汽车还值得“信仰”吗？投稿|新能源汽车

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图片来源@视觉中国

文 | 老铁

新能源汽车俨然成了一些投资者的“信仰”，在日常交流中总会有朋友不厌其烦地举证多种利好的证据：政策面，企业面以及预期等等。并总会立下豪言，在数年时间内该板块仍然是最值得期待的，并再三劝我“抄底” 。
那么事实果真如此吗？
我们首先抓取了同花顺整车和新能源两大汽车指数进行对比，见下图：

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整车汽车指数的公司以A股为主，成分股以传统车企为主，如比亚迪，长城汽车，上汽，广汽等共计23家，新能源汽车则以中美两国代表企业为代表，如我国的造车新势力，特斯拉，以及丰田，通用等企业，共计13家。
在过去的2021年，整车指数是呈明显的上升态势，与此同时，新能源汽车指数在过去的一年时间里则处于明显的波动中，尽管有特斯拉为代表的明星企业跑出了周期性，但整个行业则更为跌宕，波动性大也就是其中暗藏的风险偏大。
联系到过去的2021年，市场在起伏中表现出了不安和动荡，以美股为例，资本市场泡沫泛起已经是不争的事实，一旦市场中出现加息预期，首先杀跌的便是高估值企业，新能源自然首当其冲。
整车指数的崛起则令人有些诧异，在过去一段时间已经有不少声音认为“行业出现新旧势能转换”，简而言之，传统车企必然要被新能源取代，部分新能源明星企业也确实有这种势头，但在过去一年多时间里，整车制造车企业似乎并未完全退出，反而因为低估值成为市场避险的重点。
重点看2021年11月之后，彼时加息预期越加强烈，加之马斯克的减持对特斯拉股价造成了加大干扰，使得新能源指数呈一路下挫态势，与此同时，整车则一路走高，两大指数呈现明显的负相关性。
换句话说，当市场拼景气度时，新能源就是绝佳投资机会，而当市场开始走低（加息预期），首先杀的也会是高估值行业，低市盈率的企业会被青睐，投资机会呈现风格的调整，目前似乎就处在这个节点。
为验证我们上述结论，我们再引用两组数据：申万汽车和申万高低市盈率两大指数，见下图：

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申万汽车指数采集了A股200余家汽车企业，相较于同花顺整车指数不仅企业数量众多，且集中在行业的多个领域，从整车和到元器件生产，销售企业等。
在上图中我们可以看到，2021年申万汽车指数仍然是保持在一个比较稳定的区间，远不如新能源指数那般动荡，值得注意的是11月之后，指数有一个明显的跃升，行业平均市盈率与指数均是如此。
那么如此来看，同花顺的整车指数与申万是有明显的一致性，也即在11月全球资本市场受不断强化的加息预期之后，高估值的新能源与传统车企之间呈现了默契的涨跌交换现象。
这种现象是针对行业还是普遍现象呢？我们又整理了申万指数的高低市盈率两大指数，做下图：