投稿|金庸背后，揭秘你不知道的香港查氏家族办公室( 二 )
如今，CMC正从单一家办变为一个联合家办，并接受一些外部资本的进入 。
02 偏爱规模克制的基金CMC不喜欢规模太大的基金，主要是因为得不到它们的关注，且在谈判的时候，自己没有太多的主动权和灵活性 。“对它们来说，我们只是一个数字而已 。”Elizabeth说道 。
如，CMC的证券投资组合经理只关注对冲基金，喜欢规模克制的基金，AUM在2-5亿美元之间 。
原因是，Elizabeth发现，当他们投资了那些4-5亿美元的基金，以为自己做的是正确的决定时，却发现当它们膨胀到20亿美元AUM后，就会放弃之前的投资策略 。
“它们规模太大了，无法执行正确的策略 。”Elizabeth称，CMC觉得它们正在走“下坡路”，因此不会选择那些AUM为20亿美元的基金 。
通常，CMC会选择5-10亿美元之间的基金 。但是，对于规模太小的基金（2亿美元以下）也不会投资 。尽管如此，但CMC有时仍会投资一些10亿美元以上的基金，因为觉得其业绩可期 。
在选择被投对象时，CMC会选择那些从老牌或成熟基金中出来的人，因为对其过去的个人表现以及其投资情况都有所了解 。
当然，CMC偶尔也会向新兴的基金经理提供从200万-300万美元不等的私募资金 。在选择新兴基金经理时，CMC也有自己的标准，会从自己所熟悉的其他机构里挑选 。
在决定投资前，CMC会对其进行长达数年的观察，如，他们如何与CMC进行互动，如何对CMC的问题做出回应等 。
因为CMC追求长期回报，而非快速、短期的回报 。所以，CMC极其重视人际关系，会与基金经理建立长期的、深厚的关系 。在私募股权领域，CMC更是如此 。
03 严格筛选标的在CMC内部，有一套严谨的、有纪律的投资流程 。
在投资前，CMC会对被投方进行全面的尽调与分析 。如果项目通不过，即使对方和CMC的关系再好，CMC也不会把钱给到对方 。在CMC看来，“靠关系”是行不通的，它不能取代任何类型的定量分析或深入的尽职调查 。
对于尽调调查，一般机构都会有自己的标准流程，或是基于网络的通用问卷，或是为不同类型的基金经理创建自定义尽职调查问卷 。
CMC所提倡的是使用标准的DDQ（尽职问卷调查表），即有一个适合每个基金经理的标准问题清单 。CMC的标准问题清单主要聚焦于“风险”，涉及：该基金有哪些风险，是否有不良的尾部风险，最大风险是什么等等 。
然后，CMC会再去看其优势——与同类竞争对手的不同之处，它的投资策略和原则是什么等等 。如，风险投资、私募股权、对冲基金的投资策略和原则分别是什么，被投者是如何向投资者阐述其投资策略的 。
对于团队，CMC也有自己的考核标准：
首先，会看该基金经理对策略的了解和参与程度，以及执行程度 。
其次，会看团队，包括团队成员、年龄、背景，任职年限等 。
在决定投资前，CMC会与被投团队开至少2-3次会议，以确保能全面考察对方 。最重要的是，CMC会试图与被投对象之间建立一种情感联系，如果能“喜欢”他们，自然会增加投资概率 。
此外，CMC还会关注被投公司的经营理念和团队文化，尤其关注他们作为一个团队是如何互动的？是否真的如一支齐心协力的“球队”，信任彼此？团队成员之间是否存在着某种潜在的不快乐、不满意或者敌意？
如果团队之间的确存在着“敌意”或“不满意”，这些对CMC来说，就是一个危险信号 。CMC希望建立一个长期稳定的信任与合作关系，不想看到这个团队在一年之内就爆发出大的内部矛盾，或某关键人物在六个月后就离开 。
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