锐客网

  1. 首页 > 科技 > >

投稿|冲刺A股，肯德基、必胜客背后的调味料大佬浮出水面( 二 )


招股书显示，宝立食品绝大部分来自于定制化的直销收入，其中，“定制品”收入占比超70%，直销模式收入占比也在85%以上 。
直销模式下，尽管有利于保证营收稳定，但过度依赖大客户，导致公司议价能力低，从而出现毛利率过低的问题 。
截止报告期内，宝立食品主营业务毛利率分别为32.51%、33.45%、32.10%和32.95%，而同行业的日辰股份、天味食品、安井食品和前卫央厨的平均毛利率分别为37.62%，37.46%、35.97%和34.22%，远远落后于行业水平 。
尤其与日辰股份和天味食品相比，存在较大差距 。
 其次，由于大客户通常不能做到即时结算，账期较长，报告期内的应收账款水平较高，公司的流动资金只能靠短期借款来补充，负债率常年居高不下 。
截至2021年6月末，宝立食品的短期借款、长期借款分别为1.26亿元和0.67亿元，在公司负债总额中的占比分别为26%和14% 。
而在2018年-2020年，宝立食品的资产负债率分别为51.66%、45.22%和41.34%，看似呈逐年下降趋势，但放到行业中来看，宝立食品的资产负债率在同行上市公司中仍处于较高位置 。
此外，过度依赖大客户，容易出现销售收入受大客户影响波动的问题 。
在客群需求升级、本土餐饮逐步崛起的情况下，曾经贵为行业标杆的洋快餐不再是意气风发的领跑者，反倒出现了消费不足的现象 。这一新现象，直接表现在品牌对上游供应商需求的减少 。
招股书显示，尽管百胜中国仍为宝立食品最大客户，但其销售金额和占比已出现连年下滑 。2018-2021年上半年，百胜中国销售收入分别为2.33亿元、2.27亿元、2.24亿元和1.69亿元，占主营业务收入比例分别为32.97%、30.59%、24.93%和23.50% 。
 【投稿|冲刺A股，肯德基、必胜客背后的调味料大佬浮出水面】 
这棵“大树”能靠多久还是未知数，但宝立食品似乎对危机早已有所预料 。
03 前路漫漫，C端布局一直隐身B端幕后的宝立食品，近两年开始活跃在C端消费市场 。
新消费形势下，为了跳出大客户依赖风险短板，宝立食品瞄准懒人经济和新式茶饮，开始布局轻烹解决方案和饮品甜点配料，业务也从B端向C端延伸 。
去年3月，宝立食品完成了对新消费品牌空刻意面母公司杭州厨房阿芬科技有限公司75%股权的收购 。值得注意的是，空刻意面在新消费品牌中表现甚好，不仅在2019年上线后，连续2年夺得天猫双十一意大利面类销量第一，还在2020年实现营收2.12亿元，净利润1196.5万元，占据了天猫77.3%的意面市场份额 。
  
事实上，这并非宝立食品靠近终端消费者的首次尝试 。
早些时候，宝立将产品线从原本的复合调味料，延伸到了爆珠、晶球、粉圆和布丁等饮品甜点配料 。但成绩明显不如预期，招股书显示，饮品甜点配料营收收入不仅节节下滑，占比还从2018年的24.86%跌至2021年上半年的12.55% 。
反观另一领域—轻烹解决方案，则明显显示出活力 。截止报告期内，其所贡献收入占比已经从最初不足5%，增长至近30% 。
轻烹饪的迅速增长，让宝立食品看到了C端市场潜力 。但事实是，复合调味料行业从B端向C端迈进，是很多品牌存在的现象 。
以天味食品为例，其旗下不仅设有“好人家”“大红袍”“天车”“有点火”四大品牌、9 大类100多种产品，还在每年推出1~5个新品，直接致力于覆盖更广的消费群体 。
除加快产品覆盖外，部分品牌也通过渠道触达消费者 。
在依托海底捞的发展实现 B 端快速增长后，颐海国际利用品牌优势，通过扩充经销商布局渠道网络，强势切入 C 端，成效显著 。

推荐阅读


上一篇：投稿|揭秘私人银行家：亿万富豪的财富“护航员”

下一篇：投稿|网民为什么戒不掉“影视解说”？