云集是什么平台可靠吗 云集是什么( 七 )
五、预测&估值
云集公布了19Q1的指引显示，预计收入不低于32亿元同比增长约44.8%，运营成本和支出总额不低于35亿元人民币，同比增长约53.0% 。
GMV 68亿元人民币，同比增长了93.7%，共完成4000万份订单，730万买家，490万交易会员 。
收入增长没有跟GMV同幅度变动，云集解释为：由于新的SKU增加，为鼓励会员推荐，增加了返佣比例 。
根据云集近期的活动来看，部分新会员已经不需要缴纳398元的会员费，可以猜测2019年的的会员将进一进步攀升 。考虑到会员费用在18Q4大冲锋后，以及新人不用交钱的情况，会员费用较18年变动不大（这取决于公司想怎么做账）
商品收入随着新用户和会员人数提升，将会继续维持快速增长，增速较之此会有所下滑 。
综上，预计云集FY2019的总收入增加50%，约为195亿 。
受制于会员费结构问题，毛利率有所下滑，全年维持在8%左右 。
云集S&M中的promotion费用在2018年仅有4000万，而近期则借助上市契机，增大了品牌广告和宣传费用（例如央视广告），S&M开支将会提升 。
预测全年经营利润率继续为负，-2%左右 。
估值方面，云集当前的营收增速在50%左右，参考其他自营电商的PS倍数，京东（0.65）营收增速21.8%、唯品会（0.5x）营收增速9%，预计云集的PS倍数为0.8~1之间 。对应19年底估值约为200亿元 。
数据：Bloomberg
结语
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