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科股|华住亏损收窄背后：资产负债率超80%，业绩受DH拖累明显 | 看财报

科股|华住亏损收窄背后：资产负债率超80%，业绩受DH拖累明显 | 看财报
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图片来源@视觉中国
3月23日 ， 华住集团发布了2021年第四季度及全年财报 。财报显示 ， 2021年全年华住集团营收达128亿 ， 同比增长25.41% ， 净亏损4.65亿元 ， 同比亏损减少78.79% 。去年四季度华住集团营收33.5亿元 ， 同比增长9.08%；净亏损4.59亿元 ， 2020年第四季度净利润7.03亿元 ， 同比由盈转亏 。
“由于 COVID-19 ， 2021年又是充满挑战的一年 ， 尤其是在下半年 。”华住首席执行官金辉表示 ， 自2021年 11月以来 ， 中国20多个省份出现了COVID-19的激增 ， 并对我们第四季度的业务复苏产生了负面影响 。
钛媒体App通过分析历年财报数据发现 ， 华住集团近年来运营成本持续上升 ， 资产负债率连续3年保持在80%以上 。背后原因或与重金收购德意志酒店等极速扩张有关 。
截至3月24日港股收盘 ， 华住报26.45港元/股 ， 涨3.12% 。自去年2月初高点至今 ， 股价近乎腰斩 。
亏损收窄 ， RevPAR恢复至疫情前87%财报显示 ， 华住集团去年总营收128亿 ， 同比增长25.41% ， 已经超过疫情前2019年的水平；归属于华住集团净亏损为4.65亿元 ， 同比2020年22亿元亏损额 ， 亏损有所收窄 ， 但与2019年净利润18亿元相比 ， 差距仍较大 。
科股|华住亏损收窄背后：资产负债率超80%，业绩受DH拖累明显 | 看财报
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华住营收、净利情况 钛媒体制图
事实上 ， 除了2020年营收下降以外 ， 近年来华住集团营收均保持10%以上的速度稳定增长 。其中 ， 2013年营收增长近30% ， 超过去年水平 。
净利润方面则表现不太稳定 。最近两年受疫情影响 ， 华住累计亏损达26.65亿元 ， 其中2020年亏损22.04亿元 ， 净利润大幅下滑 ， 同比由盈转亏 。除此2018年净利润下降40.8%以外 ， 此前华住集团曾连续6年保持净利润增长 。可见 ， 新冠疫情对华住这类酒店行业的影响比较大 。
2021年全年同店RevPAR( 平均可出租客房收入 ) 172元 ， 较2020年156元同比增长10.2% ， ADR提升10.0% ， 入住率提升0.1个百分点；将2021年全年与2019年全年相比 ， RevPAR为20 。
如果按月度细分 ， 华住的RevPAR分别恢复到2019年10月、11月和 12月水平的90%、76%和90% 。不过进入 2022年 ， 华住1月和2月的RevPAR恢复率分别为2019年相应水平的75%和83% ， 较2021年第四季度有所放缓 。这主要是由于新Omicron 变体的影响 ， 又一年“中国农历新年假期期间的“留在当地”的指导 ， 以及北京冬奥会期间北京及其周边地区的严格旅行限制 。不幸的是 ， 由于高传染性的Omicron变种在中国继续传播 ， 2022年3月情况仍未改善 。
此外 ， 华住预计2022年将开设约1,500家酒店 ， 关闭500-550家酒店 。华住预计2022年第一季度收入将较2021 年第一季度增长11%-15% ， 如果不包括 DH ， 则在 1% 至 5% 之间 。对于 2022 年全年 ， 我们预计与2021年全年相比 ， 收入增长将在15%至20%之间 ， 如果不包括DH ， 则在4%至9%之间 。

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