投稿|从唱衰到喝彩，CRO只用了一个月( 二 )
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尽管海通证券分析师周航在接受媒体采访时也表示，从目前和上市公司沟通情况来看，此次传言并没有看到对CXO企业产生任何实质影响，但市场已经做出了反应 。
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2022年2月，相似的剧情再次上演 。
美国商务部宣布将33家中国实体加入了“未经核实名单”（Unverified List，UVL）, 其中包括CRO龙头企业药明生物两家位于上海和无锡的子公司，受此影响，药明系个股暴跌，药明生物港股一度跌幅超过30%，CRO板块其他股票也纷纷跟跌 。
至此，CRO板块直逼谷底 。行业龙头公司大额订单不断，但投资者信心却降至谷底，
基金经理葛兰多次强调看好创新药产业链 。她旗下的主力基金中欧医疗健康混合，前十大重仓股里有药明康德、凯莱英、泰格医药、康龙化成、博腾股份、九州药业（603456.SH）6家CXO公司 。过去几年，乘着CXO股票接连翻倍的东风，葛兰名声大噪，被誉为“医药女神” 。
然而最近半年内，CXO股票跌跌不休的走势，将“医药女神”也拉下神坛 。
短短半年内，CRO行业就经历了4轮波动期 。不难发现，政策和海外市场的波动对于CRO行业几乎是切肤之痛 。
无论是药明生物还是泰格医药，本土CRO企业的崛起和全球创新药浪潮涌动紧密相关 。
相比还没完全成长起来的国内创新药市场，“全球化”布局是CXO企业们的一致特征，也是他们在资本市场享受高估值的底层逻辑 。
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以市值排名靠前的药明康德和康龙化成为例，最初起家时，两家公司的收入几乎全部来自于海外企业，随着近些年国内创新药市场的不断增长，收入结构才得以改善 。
同时，中国利好政策密集出台，促进中国CRO市场规模在近5年内保持不少于20%的高增速 。
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行业风云沉浮之间，CRO的增长逻辑和业务到底是变了还是没变？
仅从业务层面来看，即使诸多biotech在港股破发，也不妨碍为biotech提供研发服务的CRO保持总营收和净利润增速的正增长 。
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但CRO行业兴起的几大支柱因素：庞大且廉价的医药人才，齐全的上下游配套，旺盛需求且近乎空白的创新药市场，在过去的一年内不断被市场环境所拷问 。
02、切脉：CRO的内因与外症CRO未来的风向标在哪？谁能给出这个答案 。
可以把CRO简单地理解为：一条龙服务的外包行业，它能解决从无到有的缺失，将整个行业带入“从1到N的突破” 。
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