投稿|从唱衰到喝彩，CRO只用了一个月投稿|股市|生物医药

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文 | 财健道，作者｜张羽岐吴妮杨燕，编辑 | 杨中旭，制图 | 张羽岐

过去一年内屡屡“翻车”的CRO行业，最近又开始“真香”了。
近日，药明生物（02269.HK）、药明康德（603259.SH）先后公布年报业绩，其中药明生物全年实现营收102.9亿元，净利润更是实现了100.6%的同比增长。其全年收益、利润、业绩利润率均创下历史新高，从市占率来看，药明已经超过韩国三星生物，直逼全球CRO龙头龙沙（Lonza）。
作为国内CRO“龙头”，药明目前未完成订单约为866亿，潜在里程碑付款订单超过356亿元，也就是说，药明未来几年内的业绩已经预定。
除了财报，药明康德同时披露了2022年1-2月的经营数据，公司在手订单和销售收入同比增速超过65%，同样创下历史新高。
沉寂许久的CRO板块在资本市场再度活跃，截至发稿前，药明生物及药明康德较本轮行情最低点分别累计上涨超60%及40% 。葛兰又从“掏空你口袋的女人”变回了“医药女神” 。
一个月前，美国商务部将药明生物旗下两家公司列入“未经核实名单”，引发“药明系”股价纷纷大跌，一个月后，又因为超出预期的业绩数据而不断回潮。
有医药行业投资人对此表示，市场情绪往往是行业内在增长的晴雨表，对“药明系”的两种态度背后，不仅是对其业绩的担忧和肯定，更主要的是外部环境的预期冷暖，CRO这类行业依附型企业，外部大环境的影响往往能扭转整个公司的发展方向。

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从唱衰到喝彩，仅仅过了一个月，接下来，CRO板块又会重复过去几年内的哪一段剧情？
01、“脆弱”的CRO，四轮涨跌浮沉回看过去一年，CRO概念股阵痛接连不断，从“小甜甜”到“牛夫人”，有时只在须臾之间。脆弱的市场情绪，让CRO概念股在谷底和峰顶间艰难爬坡。
第一击“重锤”来自于CDE 。
2021年7月初，《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》征求意见稿公布，这一文件也被市场解读为对国内创新药靶点扎堆、“Me-too”泛滥等“伪创新”的重挫。与创新药紧密相关的CRO指数盘中暴跌超过9%，多只相关个股跌幅超过10%，或触及跌停。
创新药笼罩的虚高迷雾被吹散后，一直主打“卖水人”概念的CRO被质疑也在情理之中。但紧接着，资本市场大佬的连番动作开始引发不安。
2021年第三季度，高瓴资本的名字从凯莱英（002821.SZ）、泰格医药（300347.SZ）前十大流通股东名单上消失。作为国内PE巨头，以及“时间的朋友”，高瓴的撤退让市场对于CRO行业的政策风向有了诸多怀疑，担忧类似教培“双减”的状况再次发生。
坏消息没有停止的意思。
12月15日，有消息称美国商务部预计将20多家中国企业列入实体清单，其中包括一些生物技术企业。
多家医药公司在资本市场应声倒地。截至收盘，药明生物跌近20%，药明康德跌超18%，康龙化成（300759.SZ）、荣昌生物（09995.HK）、金斯瑞（01548.HK）、腾盛博药（02137.HK）等此前备受关注的医药公司纷纷跳水，跌势之猛，让人怀疑人生。