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IPO速递|IPO速递｜户外运动带热便携电源需求，华宝新能业绩“过山车”背后藏隐忧( 二 )


竞争渐趋激烈，为保持行业地位和渗透率，华宝新能不得不让渡利润进行更多的营销，这势必带来毛利率的下降 。2019年-2021年，公司毛利率分别为48.87%、56.14%、47.62% 。公司坦言，2021年毛利率下滑主要是因为为扩大产品市场份额，公司针对各型号的便携储能产品和太阳能板提供了不同程度的折扣优惠 。
且进入2022年一季度，公司业绩掉头向下，预计今年1-3月实现营收5.04亿元-6.16亿元，同比增长25.21%-53.04%；但对应的净利润为6120万元-7480万元，同比下滑9.07%-25.60% 。
频频“换脸”的前五大客户和深陷诉讼的供应商由于欧美国家户外运动历史悠久而国内尚处于起步阶段，华宝新能业绩主要来自境外，其海外最重要的市场分别为美国和日本，2021年的销售占比分别达到48％和35％，所以公司前五名客户以国外公司为主 。钛媒体APP注意到，公司前五名客户并不稳固 。
招股书显示，2019年-2021年，公司前五大客户中只有JVC每年的销售额保持增长，其余客户，或销售额逐年下降，或短暂出现后又消失在前五大客户名单之列 。典型的如公司日本客户Kashima Trading Company，2019年-2021年的销售额分别为4617.95万元、3074.67万元和2125.39万元，逐年递减 。
Klein Tools 则仅在2019年位列前五大客户，销售额353.62万元；2020年，销售额降至257.07万元，并消失在前五大客户之列 。
与主要客户的不稳固相比较，华宝新能近三年的主要供应商相对稳定，但公司供应商资质令人捏一把汗 。
招股书显示，2019年-2021年的前五大供应商中均出现可比克电池的身影，且居于第一或第二大供应商的位置 。比克电池包括郑州比克电池有限公司和深圳市比克动力电池有限公司，其向华宝新能供应电芯、电池组，近三年交易额度达到4272.37万元、6446.81万元和18404.96万元 。
但企查查显示，无论郑州比克还是深圳比克均深陷诉讼纠纷且被列为失信被执行人 。其中，郑州比克有企业失信记录13条，未履行数量13条；有被执行记录8条，被执行总金额2.99亿元；有限制高消费记录23条 。
IPO速递|IPO速递｜户外运动带热便携电源需求，华宝新能业绩“过山车”背后藏隐忧
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（郑州比克深陷诉讼纠纷，来源：企查查）
深圳比克则更甚，有企业失信记录3条，未履行数量3条；有被执行记录8条，被执行总金额12.41亿元；有限制高消费记录10条 。
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（深圳比克深陷诉讼纠纷，来源：企查查） 
带富实控人亲戚和一众股东虽然今年一季度增收不增利，但过往连续三年的业绩爆发，已经增厚了实控人的腰包 。
招股书披露，2019年9月-2020年12月，公司4次分红，派现额度分别为1000万元、2500万元、2700万元和7000万元，累计达到13200万元 。而公司股权较为集中，实际控制人为孙中伟、温美婵夫妇，二人合计直接或间接持有公司发行前 88.81%股份，这意味着IPO前公司的分红多数都揣进了二人口袋 。
值得一提的是，分红后，公司又拟募资67620万元用于便携储能产品扩产、研发中心建设、品牌数据中心建设和补充流动资金，其中拟用13800万元在深圳市龙华区购买办公场所用于品牌数据中心建设，另有12681.49万元补充流动资金 。也即，近四成募资都将用于买楼和补流 。

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