投稿|谁是中国的英飞凌？
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图片来源@视觉中国
文｜锦缎在一年多前的文章《谁将是中国的德州仪器》中，我们对模拟芯片行业进行了分析 。类似的逻辑，我们将通过这篇文章对 功率芯片 行业进行探讨，同时尝试回答一个新能源行业和资本市场都同样高度关心的问题：
谁是中国的英飞凌？
01、英飞凌是谁？对工业有所了解的人来说，英飞凌的大名都如雷贯耳 。脱胎于西门子半导体部门的英飞凌，经过20余年的发展，已经逐渐成长为全球功率半导体的绝对龙头，其产品渗透到各个细分领域；尤其是它的IGBT在新能源汽车、光伏、风电、轨道交通和工控领域占据着难以撼动的垄断地位 。
但引起我们深度关注英飞凌是由于一组引人深思的数据：
过去十年，凭借优秀的产品性能，英飞凌在中国区收入比重从15%左右提升到现在的接近40%，成为其最大的收入来源地 。而英飞凌实现的这一惊人数字，靠的却是极少的本地化，其在中国的资产 （注：可以简单理解为厂房和产能） 占比仅仅1%，员工人数占比也将将5% 。
我们知道，收割中国市场的外资半导体品牌，多在国内铺陈了大量的资源，比如三星、海力士等等，或多或少的布局本地化/当地化 。而英飞凌的这一组数据，显然是反映了其在供需关系中极其强势的位置，作为最重要的市场，英飞凌对中国的“重视度”明显不够，言下之意是，“东西我可以卖给你，生产你就别掺和了” 。
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英飞凌财务数据，资料来源@彭博
而在今年的2月14日，英飞凌表示，由于供不应求及上游成本的增加，公司无力承担溢出的成本，计划涨价 。这就意味着在2021年已经涨价一整年后，2022年年初，英飞凌再度由于市场火爆选择涨涨涨 。
如果只是单纯涨价也就忍了，毕竟价格是市场供需的结果；但根据我们跟踪的产业情况来看，不少企业表示英飞凌交期延长到52周、也就是一年以上，甚至有车企、光伏逆变器企业说到拿不到货 。英飞凌修改了商业规则，从“顾客就是上帝”变成了“供应商才是爸爸” 。
缺货不是功率半导体的专属，在过去一年多的时间，由于全球供应链受到疫情的影响，我们听到一大堆匪夷所思的缺货断供故事：光伏缺硅料，锂电池缺碳酸锂，海运缺集中箱，发电企业缺煤……
对于其他产品来说，缺货只是短期供需失衡造成的边际挤压，而功率半导体 （尤其是IGBT） 的短缺，折射出中国工业的供应链硬伤 。因为功率半导体扮演的是精密管控电力的角色，因此是大量工业设备、家电、汽车、高铁等等中的核心零部件，可以说，如果没有高效的功率半导体，大量的装备都会趴窝 。
更为关键的是，功率半导体未来的最大下游，正是我国重点发展的新能源行业，涵盖了新能源汽车、光伏、风电和储能 。为了配合新能源的大发展，我国势必要保障功率半导体供应链的稳定与安全，这也正是当前摆在我们面前的难题，而且还 不得不做 。
02、功率半导体遇到更迭点
