投稿|京东健康向上，投资者“苦寒待春” 投稿|京东|财报

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文 | 异观财经，作者 | 炫夜白雪

北京时间3月28日，京东健康（06618.HK）发布了2021年全年业绩报告。
2021年，京东健康除了毛利率下滑2%外，其营收保持增长，亏损收窄，年度活跃用户数、商品SKU、仓库、医疗资源规模等均有突破，可以说2021年是京东健康向上的一年。
然而，京东健康的股票投资者们，有些投资者手中持有的京东健康股票已经亏了60% 。截至异观财经发稿前，京东健康报48.95港元/股，较2020年12月8日上市时70.58港元的发行价，已跌去31% 。
相信此前购买京东健康股票的投资者们，很大部分是看重大健康赛道的增长潜力。一方面，随着人口老龄化、人均可支配收入增加，社会大众健康意识不断加强，大健康赛道这一个万亿级的市场,令人充满期待。
另外一方面，自2015年“互联网+医”模式被列入国家重点推动发展方向之一，从京东健康“互联网+医疗健康”的战略方向是正确的。不过，在政策利好的推动下，以及各路资本的加持下，我国互联网医疗行业发展迅猛，让该行业同样处于泡沫严重的状态。
在反垄断的大趋势下，避免资本无序扩张的环境下，流量玩家的单一打法正在被市场抛弃，那些依靠互联网流量讲故事，依靠资本加持疯狂扩张的模式，很难再让投资者买单，企业更该回归到自身经营管理和商业模式上，企业是否有完善的生态链，以及自身造血能力，这些都将成为投资者重点考量的评估标准。
京东健康做一个医疗板块和互联网板块叠加的个股，此前的估值也存在一定程度上的泡沫，作为京东健康的投资者，或许要经过一个相对漫长的时间苦熬寒冬，静待春天，一两年，或者更长的时间。
营收、用户多增长，亏损收窄，京东健康向上从京东健康2021年全年业绩表现看，营收保持增长，亏损收窄，年度活跃用户数、商品SKU、仓库、医疗资源规模等均有突破。
首先，营收保持增长，亏损大幅收窄。
年报显示，2021年全年京东健康实现营收306.82亿元，同比增长58.3% 。在公共卫生事件的进一步催化下，人们医疗健康的意识不断加强，疫情暴发期间人们线下出行受限，很多线下消费行为转移至线上，处于互联网医疗赛道的京东健康，其营收保持了不错的增长。

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（异观财经根据财报整理）
2021年营收增长的主要原因在于医药和健康产品收入的增加。数据显示，2021年京东健康商品收入达262亿元，较2020年168亿元，增长56.1% 。京东健康商品收入主要来自京东健康自营的京东大药房的医药和健康产品销售。营收保持增长，也表明京东健康的市场份额也保持了稳定的扩张。
最近三年，京东健康处于亏损的状态，不过亏损明显收窄。数据显示，2021年京东健康亏损10.73亿元，相比2020年同期的亏损172.35亿元，亏损幅度缩减93.8% 。亏损大幅缩减，在于2020年京东健康产生的可转换优先股公允值变动亏损达175亿元。
非国际财务报告准则下，经调整2021京东健康年度盈利14亿元，2020年同期调整后盈利7.32亿元，实现同比增长91.5% 。