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投稿|京东健康向上，投资者“苦寒待春”( 二 )


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（异观财经根据财报整理）
其次，活跃用户、商品SKU、医疗资源等均有突破 。
京东健康的营收主要由商品销售和服务收入构成 。那么，平台活跃用户、商品SKU、医疗资源以及配送体验等均会对京东健康的收入产生影响 。
截至2021年12月31日，京东健康年度活跃用户数达到1.23亿，在2020年同期基础上净增3360万用户 。
京东健康年报披露，为进一步提升新特药可及性，药品的自营冷链能力覆盖全国超200个城市，并在更多地区下设自营的DTP药房 。除了自营的京东大药房，京东健康线上平台正在吸引商家加入，截至2021年底，其在线平台第三方商家超1.8万 。在健康服务方面，京东健康建立了专科中心，截至2021年底专科中心达到27个，覆盖15000家医院，报告期内在线问诊咨询超过19万 。
通过与京东物流合作，京东健康在仓储和履约能力方面均有不错表现 。年报披露，京东健康80%的自营药品订单实现了次日达 。据了解，京东物流在全国范围内有19个药品仓库和超过400个非药品仓库 。
苦寒待春，京东健康能否挽回投资者信心？从上面的信息不难看出，京东健康在向好发展，而有些二级市场投资者手中的股票，持仓亏损近六成，是该继续持有等待回血，还是止损卖出？
判断一家公司是否具备投资价值，一方面需要分析该公司所处行业赛道的市场规模和竞争环境，另外一方面还是需要回归到对公司基本的分析上，看该公司是否具备盈利能力 。
首先，大健康赛道具备万亿市场规模 。
2021年8月,普华永道发布了一份报告,从宏观来看,中国大健康市场的规模已经达到13万亿元 。得益于医疗消费需求的释放、政策对医疗体系政策的引导,大健康市场规模在过去8年里年复合增长率达13%,中国已经跃居为全球第二大市场 。
弗若斯特沙利文报告显示，中国的医疗总支出2020年超过7.2万亿元，预期于2030年将达到17.6万亿元，2020年至2030年的复合增长率为9.3% 。2020年中国数字大健康市场规模达到3074亿元，预期2030年将快速增长至4.2万亿元，2020年至2030年的复合年增长率为29.8% 。数字大健康市场则主要包括数字零售药房、在线诊疗、在线消费医疗及医疗信息技术基础设施等 。
【投稿|京东健康向上，投资者“苦寒待春”】按交易量计，数字零售药房市场占数字大健康市场最大比例，于2020年商品成交金额为1727亿元，预期于2030年将达到1.4万亿元，2020年至2030年复合年增长率为23.1% 。
由此不难看出，大健康赛道市场空间足够大 。
其次，大健康赛道竞争激烈，京东健康面临阿里健康、平安好医生的竞争压力 。
大健康赛道的竞争可以说是非常激烈 。随着数字医疗产业的发展，线上问诊、医药电商等互联网医疗模式不断涌现新的模式，垂直赛道也涌现不同的独角兽企业 。
粗略来看，与京东健康有形成竞争的就有1药网、阿里健康、平安好医生等上市公司 。细分来看，在医疗服务方面与京东健康形成竞争的就有平安好医生、微医、阿里健康、好大夫在线、丁香园、春雨医生等，同时阿里健康大药房、天猫医药等医药平台也与京东大药房直接竞争 。
目前来看，背靠平安集团的平安好医生，以及背靠阿里巴巴的阿里健康给京东健康造成的竞争压力最大 。
营收方面，2021财年阿里健康总营收155亿元 。阿里健康2022财年中期业绩报告显示，阿里健康期内收入93.6亿元，同比增长30.7%；2021年，平安好医生全年收入73.34亿元，同比增长6.8% 。
净利润方面，目前三者都处于亏损状态，2021年平安好医生亏损15.39亿元,同比扩大62.2%，是成立以来亏损最多的一年；阿里健康2022财年中期报告显示，阿里健康亏损2.32亿元，经调整后的亏损净额约为2.83亿元，阿里健康呈现由盈转亏 。

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