科股|港股SPAC开闸首季，谁能玩转这场资本新游戏？丨科股头条科股

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日前，毕马威公布了2022年首季IPO研究数据，港股IPO在市场不确定因素下新股市场势头放缓，仅录得募集资金为138亿港元，同比大跌89.9%，跌出全球五强。
一季度，香港市场在第一季度共录得15宗交易，其中就包括SPAC第一股。

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3月18日，Aquila Acquisition（简称“Aquila”，AQUILA ACQ-Z，07836.HK）作为首家递表的SPAC成功登陆港股，从交表到上市仅用时两个月，Aquila上市募资总额10.01亿港元，上市首日即破发。
港交所行政总裁欧冠升表示，希望未来几个月会陆续见到更多SPAC发起人将他们的公司在香港上市。
SPAC即特殊目的收购公司，落户港股之前在美股市场受到追捧。不过，美股的SPAC似乎正在降温。
3月31日凌晨，美国证券交易委员会（SEC）提出一项针对SPAC的监管草案，旨在强化SPAC公司的信息披露水准，遏制SPAC业态所存在的信息不对称、证券欺诈、利益冲突等问题。
SPAC是什么？作为特殊目的收购公司，SPAC一般只有现金，没有任何业务，先由发起人成立空壳公司，再并购合适的企业，让后者实现被并购上市。
盘古智库高级研究员江瀚表示：“相比于传统上市方式，SPAC这种方式相对更加容易，它是一种空壳上市，先造一个壳，然后标的公司通过合并的方式实现上市，从它设立的整体方法和逻辑来看，公司可以在最短的时间之内实现上市。SPAC上市的最大特点就是容易和快速。”
另一位资深行业分析师介绍了SPAC上市的三大特点：一是确定性高，在并购交易完成前，SPAC已经是上市公司，目标公司通过并购上市会减少了传统IPO上市过程中的不确定性风险；二是流程简单，目标公司通过SPAC并购交易上市，只需获得SPAC股东的批准，同时，股东的退出也相对简单，只需在收购完成前出掉自己手上的SPAC股票就可以；三是定价方式更有效，因为通过SPAC上市，目标公司的股权价格在签署SPAC并购交易文件时即可确定。
SPAC上市后有一段预设期限可供其在一级市场寻找并购标的，若未能如期完成并购，其募集的资金将返还投资者，投资者也会获得一定的利息。
SPAC是舶来品，但非新玩法。早在上世纪90年代，加拿大的多伦多证券交易所就通过SPAC收购矿业公司，1993年美国证券市场推出SPAC模式。过去两年，美股开足火力，将一度备受冷落的SPAC制度推上了资本市场舞台的中心位置。
去年9月，香港联交所刊发咨询文件，就中国香港推行SPAC上市机制征询市场意见，12月，联交所正式发布上市机制规则，生效时间为2022年1月1日。
距离港交所SPAC上市机制生效两个多月，知名投资机构、大型金融公司、产业资本、中概股都已先后下场加入了这场“开盲盒”的资本盛宴中，发起人中也不乏李宁、前阿里巴巴CEO卫哲、前腾讯音乐联席总裁谢国民等知名人士。
开闸至今，港交所共收到了11份SPAC向主板递交的上市申请。其中，已经上市的Aquila是最先试水SPAC制度的公司，发起人为招银国际资产管理有限公司及蒋榕烽、凌尧、乐迪、吴骞，联席保荐人为摩根士丹利及招银国际。

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