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投稿|水井坊“折戟”酱酒赛道：生于高端，困于高端，出路何在？( 二 )


今年3月 ， 修正旗下修正酒业被曝出正与茅台镇酒企洽谈 ， 据称最终可能会收购某一家酱香型白酒企业 。一位知情人士在接受媒体采访时称 ， 修正已经考察了华商酒业、神龙酒业、宋代官窑等 ， 包括但不仅限于一家酒厂 ， 具体收购细节仍在磋商当中 。
时间走到6月 ， 众兴菌业与吉宏股份两家上市公司也接连赶赴茅台镇“镀金” 。前者在6月20日发公告称将收购茅台镇圣窖酒业 ， 实现双主业发展 。后者则在6月28日晚间的公告中表示 ， 计划最终持有贵州钓台贡酒业的股权比例不低于70% ， 进而将古窖酒业收入囊中 。
从公开信息来看 ， 众兴菌业的主业为金针菇养殖 ， 而吉宏股份则从事跨界电商和包装业务 ， 老牌药企修正药业自不必说 。这些非酒企对酱酒产业的布局 ， 虽说有蹭热度之嫌 ， 但也在一定程度上反映出了酱酒产业令人眼红的前景 。
近年来 ， 以贵州茅台为首的一批酱香型酒企赚钱效应显著 ， 根据茅台集团公布的数据 ， 2020年茅台集团的收入以及营业利润分别为1140.41亿元、543.72亿元 ， 分别同比增长13.7%和18.2% ， 远超出此前定下的10%增长目标 。
随着消费升级与新中产阶级崛起 ， 酱香型白酒的健康属性逐渐被市场所接受 。根据《2021年中国酱香白酒市场发展现状及发展前景分析》的统计 ， 2020年一年间 ， 酱香酒产能仅占中国白酒的8% ， 但销售额却占到了整个行业的26% 。有行业人士认为 ， 受益于茅台品牌溢出效应 ， 酱香型白酒将迎来3-5年的风口期 ， 极有可能取代浓香型掀起第二轮香型替代热潮 。
投稿|水井坊“折戟”酱酒赛道：生于高端，困于高端，出路何在？
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不过 ， 酱酒产业并非那种想蹭就能蹭的风口 。白酒行业专家蔡学飞就表示 ， 像众兴菌业收购的古窖酒业这种酒企 ， 资不抵债且车间规模难达行业产能标准 ， 再加上品牌、组织、市场等限制 ， 发展机遇非常小 。
国台酒业实控人、天士力董事局终身荣誉主席闫希军也曾在一次采访中提到 ， 投资大、周期长、回报慢是酱酒产业的常态 。“……没有十年 ， 见不到回头钱 ， 首先要有实力 ， 还得有耐力、有情怀 。时间年份不到 ， 就不能包装出厂 。”
高端化前景几何？对于水井坊来说 ， 这些特质恰好是其不具备的 ， 特别是企业实力方面 。
7月24日 ， 水井坊发布了2021年半年报 ， 在半年报中它宣称 ， 公司上半年实现净利润3.77亿元 ， 同比增长超过266% 。这本应是利好消息 ， 但细心的股民们很快发现 ， 水井坊在今年二季度不但未能盈利 ， 反倒亏损4213万元 ， 而一季度盈利为4.19亿元 。这意味着 ， 水井坊一直受益于春节带来的市场红利 ， 红利褪去后的二季度 ， 它的真正基本面随即“原形毕露” 。
即使是在疫情退去的2021年第二季度 ， 水井坊的销量也远不如2020年同期 。半年报显示 ， 其销售量与上年同期相比减少约5645千升 ， 同比下降42% 。其中 ， 中高档酒销售量同比下降11% ， 而低档酒的销量甚至跌了一倍 。

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