投稿|格科微上市后的半导体前景迷思( 三 )
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国家对于科创板上市企业的要求非常明确，科创板的每一家企业都应该是“拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营”的高成长性公司，而不是表面创新实际靠卖房赚钱的挂牌企业 。
这也是格科微后续可能需要解决的一个问题 。
除了资本市场的问题以外，格科微面临的最重大的挑战还是其技术问题 。
虽然目前格科微已经是全球CMOS图像传感器行业的市场占有率第二名，仅次于Sony，但是其技术水平相对Sony却远远不止几个百分点 。
目前格科微的产品线覆盖较为低端，主要集中在1600万像素以下的产品，正如其创始人在发展初期所说，格科微提供的是更有性价比的产品，因此毛利率相对同行基本属于垫底水平 。
CMOS图像传感器的传统老大比如Sony、三星、豪威科技等，他们都有自己独特的技术壁垒，这是多年的研发投入的积累 。
当然创立18年的格科微相比而言还是“弟弟”，但是随着市场竞争不断加剧，格科微必须加深其技术护城河，不然即使上市科创板，其后续发展也令人担忧 。
另外，格科微的研发费用占比逐年走低，远低于同行，这也让长期投资者有所忧虑，同时在技术方面，格科微还涉及专利侵权纠纷未解决 。
在格科微IPO的招股说明书中可以看到矽创电子分别在中国内地和中国台湾地区上诉格科微上海的五款显示驱动芯片产品侵权 。目前该诉讼尚在进行中 。
无论是不是“人红是非多”，对于一家靠技术立身的公司，牵扯到核心技术问题，还是需要慎重解决的 。
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3 向产业链上游艰难挣扎 进入2020年，5G商用化、物联网、智能汽车等对于芯片的需求不断提升，另一方面疫情带来的智能机器人需求旺盛也要求更多的芯片供应 。
产业链的需求表现在资本市场就是与芯片、半导体相关的股票一路高歌猛进 。
科创板的出现助推了半导体的发展，2020年上市了36家半导体公司，贡献了科创板30%以上的市值，半导体公司的全年平均涨幅在40%-50% 。
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资料来源：云岫资本
与此同时也出现了一些质疑半导体行业存在泡沫的声音 。
以光刻胶来说，中国的光刻胶市场目前也就能容纳20多个亿，而大A股的光刻胶公司多达四十多家，市值5654多亿元，这个数字甚至超过了中芯国际 。
对于芯片行业的烂尾项目，很多投资者也并不陌生，武汉弘芯、成都格芯、贵州华芯通等的前车之鉴还历历在目 。有人说是泡沫，有人说是价值投资，见仁见智 。
相比于资本市场的泡沫，对于格科微这样的半导体企业来说，更急需解决的问题是产业链上游被“卡脖子”的关键技术该如何突破 。
大部分国内半导体公司都处于全球半导体产业链的下游，国内甚至还没有建立起完整的产业链 。
典型表现是，中国并没有实现到2020年依靠自身满足国内半导体40%需求的“小目标”，甚至到目前为止也没有一家中国大陆半导体企业能够成为美国、日本、中国台湾主导的半导体市场的强有力挑战者 。
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