投稿|妙可蓝多被高估了吗？( 三 ) 投稿

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海外奶酪品牌大多靠原装进口进入中国，仅有百吉福在国内设立工厂进行生产，而百吉福现阶段虽仍在大型商超占有可观的市场，但由于其对中国本土的不熟悉，同诸多国外著名日消品一样，尽管布局较早，但针对中国消费市场的战略欠佳，并未做到渠道下沉，而妙可蓝多恰恰将渠道发挥到了极致。妙可蓝多的高管曾言“街边小店、烘培店、学校内、网吧电影院，只要有冷风柜的地方能合作的都合作了，只要能往下铺的场景，就会继续往下铺” 。
财务数据可见，公司奶酪产品包含即食营养、家庭餐桌和餐饮工业三个系列，品类丰富， 2020年收入达到20.74亿元（17-20CAGR+121%）。公司未来经营目标明确， 2023年计划实现80亿元收入。妙可蓝多奶酪业务持续高增，市占率从2019年的4.8%快速提升至了2020年的19.8% 。同时，公司特色奶酪智能化生产加工项目投建，规划产能8.28万吨，是现有产能的2.2倍，充足的优质产能保障了公司奶酪业务市场份额的持续快速提升。
如此按照现有势头发展下去，叠加本土品牌更好的适应国内消费者的口味、价格优势及国潮风尚的来袭，已然成为行业龙头的妙可蓝多成为行业老大只是时间问题，并且不会让我们等得太久，有望在2021年实现。

蒙牛控股

除却赛道“清奇”与飞速崛起，蒙牛的入局无疑为妙可蓝多的“蹿红”添了第三把火。
蒙牛于去年年初便开始布局，终于今年7月通过定增成功入股妙可蓝多，成为公司控股股东。此次定增募资额达30亿元，拟用于上海特色奶酪智能化生产加工项目、长春特色乳品综合加工基地项目、吉林原制奶酪加工建设项目、补充流动资金项目。
作为中国最大乳企之一，全球前十的蒙牛选择重金战略入股妙可蓝多，试图拓宽公司业务版图，完成对奶酪这个增量市场的布局。对此，蒙牛承诺将以妙可蓝多作为奶酪业务的运营平台，并在定增完成之日起2年内将蒙牛乳业及其控制企业的包括奶酪及相关原材料（即黄油、植物油脂、奶油及奶油芝士）贸易在内的奶酪业务注入妙可蓝多。这无疑是一场变竞争为合作的强强联合，在销售渠道、销售资源共享、产能布局等方面均可预见的产生可观的协同效应。
在资本市场看来，此次合作对妙可蓝多的长久发展是大有益处的，在显著增强持续竞争力的同时，也在一定程度上消除了奶酪竞争格局方面的市场疑虑。
赛道是好赛道、公司是成长型公司、并购是“1+1>2”的并购，这也是妙可蓝多爆红背后的三个推手，那么若市场回归理性，妙可蓝多是否撑得起其上百倍的高估值呢？
02 高估值撑得起来吗？