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投稿|去河南投资，VC很犹豫

投稿|去河南投资，VC很犹豫
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图片来源@视觉中国

文 | 融资中国
天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往 。最近因为“烂尾房”全国多地引发房地产停贷，而河南成为停贷项目最多的省份 。与此同时，河南等地村镇银行“取款难”事件持续发酵近3月，也一度引发公众对河南金融监管的关注 。
河南，素有“九州腹地、十省通衢”之称，是全国重要的综合交通枢纽和人流物流信息流中心 。而今天，在各类质疑声中，河南创投还在积极发 。
7月7日，河南省人民政府办公厅印发《河南省推进企业上市五年倍增行动实施方案》，明确自2022年起5年内，力争每年新增境内外上市公司20家，实现河南上市公司总数突破200家 。
上市公司数量和质量是展现一个区域经济实力的重要指标 。截至7月7日，河南在沪深交易所的上市公司已有94家 。其中，市值最大的公司是牧原股份（002714.SZ）达到3314多亿 。与之相对的，企业背后的河南创投势力，除了本土基金数量大幅增加，基金规模和成长能力也在蓬勃崛起 。
截至2021年，河南全省各类私募股权、创投基金机构156家，总规模876亿人民币，包括百瑞创投、华夏海纳、中原前海、中金汇融等一批本土优秀创投和基金机构 。此外，还有像深创投、达晨、联想创投、高榕资本等大批知名VC/PE机构涌进河南投资，各类孵化器基金总额达16.93亿元，投融资总额59.34亿元，获得投融资企业共3965家 。
河南创投行业近年来的成绩有目共睹，虽然不及部分沿海省市，但河南私募股权发展无论数量还是规模都存有巨大空间 。从目前河南上市公司来看，不少企业股东名单中，都有本土引导基金的身影 。
有投资人表示，“河南私募股权基金对市场的贡献和价值是毋庸置疑的 。但在河南投资，金融体系的各种条条框框，也大大限制了投资机构的想象空间和创新空间 。很多好的项目，并没有得到好的支持，没有表现出显著的投资价值 。投资也讲究因地制宜，那些具备走向全国的河南优质企业，还需要借助本地基金和更多省外基金的培育后走得更远 。”
500家上市公司“小目标”背后，VC/PE收获投资机会河南素有“九州腹地、十省通衢”之称，是全国重要的综合交通枢纽和人流、商流的交汇中心 。境内目前有高铁、高速、航空以及“海上丝绸之路”，四路并进 。
截止去年，河南GDP在全国排位中常年稳居在全国第5，但上市公司总数列全国第12位 。即使放在中部六省（安徽、湖南、湖北、河南、江西、山西），河南的上市公司数量也仅能排在第4位 。加快推进全省企业上市挂牌工作已经成为河南一项亟待攻克的政绩 。
在此次上市公司“倍增行动”中，河南省明确将要遴选一批信息技术、新能源装备、大数据融合创新、半导体、现代生物医药等引领性产业集群企业和“两高六新”（成长性高、科技含量高，新经济、新服务、新农业、新材料、新能源、新商业模式）企业、制造业头雁企业、“科技小巨人”企业、“专精特新”企业纳入资源库 。
自2022年起5年内，河南省要力争每年新增境内外上市公司20家，实现上市公司总数突破200家 。其中，新三板挂牌企业突破500家，省定重点上市后备企业突破1000家，中原股权交易中心上市后备板、基金板、“专精特新”板挂牌企业突破2000家 。而且注册地和主要生产经营地在河南的企业申请在上海、深圳、北交所首次公开发行股票并上市的，河南省分阶段给予200万、150万、50万奖励 。
企业在获得国家级“专精特新”小巨人认证时就已经符合相应上市标准，可以说科创板及北交所切实提升了PE/VC基金的退出效率 。根据测算，科创板/北交所预计能给投资专精特新的基金带来额外67.44%的IPO机会 。
而就在一个月前，河南省工业和信息化厅刚刚公布2022年河南省专精特新中小企业名单，1183家专精特新中小企业 。但这些企业背后，私募股权机构的渗透率并不高，仅在20%左右 。换句话说，更多优质企业有待PE/VC挖掘 。
比如，气凝胶复合材料企业泛锐熠辉，2022年先后获得过深创投、达晨财智，前海母基金、智慧互联电信方舟(深圳)创业投资基金合伙企业(有限合伙)，农开产业等战略投资 。
康宁特在2018年登入新三板，此前获得过河南创投、新安财富投资 。河南创投是由河南省建设投资总公司、南阳鸭河口发电、中原信托、河南天冠、焦作市投资公司、河南正和实业、新乡市建设投资、郑州高新国有资产管理共同出资设立 。主要投向信息技术、生物制药、新材料等领域，直投项目包括蔚林股份，中原利达，鸿盛数码，广通电子光源，银金达，康宁特，仕佳光子，日立信 。
但也有投资人指出，河南的企业普遍存在质量不高、效益不强的问题，这也是河南需要借助各路资本亟需解决的难题 。
产业基金崛起，1500亿怎么投VC/PE在第三次科技浪潮中，从清洁技术、机械制造、金融、半导体及电子设备、电信及增值业务、生物技术等行业的热度变迁发展过程中可谓功不可没 。而河南在经济转型升级和高质量发展中隐藏的巨大投资机遇，为吸引创投也在积极研究出台各类相关产业政策 。
进入2022年，河南省相继出台《河南省促进天使风投创投基金高质量发展实施方案》《河南省数字经济政府引导基金设立方案》《河南省生物医药新材料政府引导基金设立方案》及《河南省促进创业投资发展办法》等重要政策文件 。
其中，《实施方案》聚焦4大领域，提出16条举措，将全面发展天使风投创投主体，在生物医药新材料、数字经济两个重点产业赛道设立省级政府母基金，鼓励郑州、洛阳等有条件的省辖市设立创业投资和天使投资引导基金，并依托国有企业大力发展天使风投创投基金，加强与省级引导基金对接合作，推动创新资本与实体经济融合 。力争到“十四五”末，推动河南省私募股权、创投基金总规模突破3000亿元 。
截至去年12月，河南各类私募股权、创投基金机构达156家，总规模876亿元 。根据中国基金业协会的公开数据，河南省备案基金管理人数量在全国排名第18 。
今年2月，河南省政府官宣设立河南省创业投资引导基金，同时还宣布设立省级总规模1500亿元的新兴产业投资引导基金，并将与市县、高校、科研院所等共同出资设立省级科技研发计划联合基金 。
与此同时，河南省产业基金频频成立 。2月，郑州市宣布打造中部创投之都，将引入3-5家契合郑州市产业发展的头部基金管理机构，撬动各类社会资本，设立不低于200亿元的市场化母基金或创投基金，引导全国优质资源及产业资本投向郑州有发展潜力的实体企业，争取带动有效投资500-1000亿元；3月，河南投资集团汇融基金与元禾辰坤举行签约仪式，合作设立河南省创业投资引导基金，规模为150亿元；4月，平顶山市产业投资基金正式签约，两只100亿产业基金宣布设立；5月，总规模300亿元的河南省铁路产业投资基金首期财政出资20亿落地；同时，郑州市设立不低于100亿元的重大项目引入专项基金，紧抓国家产业转移、央企外迁等政策机遇，承接重大项目引入 。
根据“十四五”国资国企发展规划，河南省要促进国有资本向重要行业、关键领域集中，如聚焦战略性新兴产业，明确河南投资集团、河南农开公司、中原豫资控股集团作为省级战略性新兴产业投资主体，整合设立1500亿元规模的新兴产业投资引导基金和150亿元规模的创业投资引导基金，引导撬动社会资本投向战略性新兴产业 。
河南省大力发展天使、风投、创投基金的决心可以说丝毫未曾掩饰 。无论是千亿母基金的设立还是一系列配套文件的出台，都在顶层设计层面，为基金发展打造良好生态 。
不过，也有投资人直言，“河南基金业中多数仍属于综合基金，还没有形成比较完整的赛道投资理念 。”
基金和产业之间是联动的，如果没有形成协同效应，就会出现产业和基金都不活跃的现象，进而限制了市场中基金的数量和基金的覆盖能力 。“河南省内引导基金多为政府引导基金，在风险可控的情况下，要给基金管理人和基金更多包容，提升河南基金的活跃度，加快打造基金与产业之间的协同生态，助力河南产业经济高质量发展 。”
值得注意的是，全国不少地方国资竞相希望通过资本参股的形式，设立基金和参股上市公司，不少公司纷纷发布“招募令”，积极引进投资经验丰富的创投机构人员参与投资管理，并对这些人才赋予较高的投资决策话语权 。但这种投资大都有一个条件，就是被投资方需要等值将资金投向本地产业，或在本地投资建设相应资金规模的产业链项目 。
唯有河南餐饮，散发浓浓资本味儿河南省是人口大省，庞大的市场规模下，消费升级潜力巨大 。而近两年一众新兴河南知名餐企在资本的助力之下快速崛起 。
去年1月，蜜雪冰城获得20亿元A轮投资，由美团旗下龙珠资本领投，融资完成后，蜜雪冰城估值超过200亿元人民币 。3月，锅圈食汇宣布完成3亿美元D轮融资，由招银国际领投，投后估值超过20亿美元 。6月，巴奴毛肚火锅完成超5亿元新一轮融资，由CPE源峰资本领投，日初资本、高榕资本等跟投 。此外，还有消息传出，高瓴核心团队曾调研河南快餐领军企业——姐弟俩土豆粉 。
自2020年开始，预制菜犹如一夜春风，为餐饮行业带来满园春色，更带来了资本竞逐的万亿新赛道 。从去年开始预制菜火出圈，包括广东、山东等多地纷纷出手抢占预制菜产业高地 。而在前不久，河南省也不甘落后安排和部署未来3年内省预制菜产业发展工作重点任务，力争总规模破600亿元，实现三年翻两番，抢占全国预制菜市场 。
【投稿|去河南投资，VC很犹豫】以河南农开产业基金投资公司下属鸿博资本来看，自2019年起，就与原阳县政府平台公司原阳金豫河投资集团有限公司合作设立原阳县鸿博返乡创业服务有限公司，在基金直接投资、联合投资、供应链金融服务等方面进行了深度合作，有力地支持了雨轩股份、禾胜合、莲菜网、九豫全、邓记、黄掌柜等原阳县优质企业的发展，对原阳县产业发展及社会就业起到了良好的推动作用 。
而河南食品工业的新军们，也在准备预制菜领域“大展拳脚” 。例如，在新乡原阳县，以虾滑为主要产品的河南海味尔食品有限公司董事长张金杯，正踌躇满志准备上马产业园二期项目，在中餐预制菜领域一较高下 。截至目前，包括方一坤胡辣汤、彼酷哩烤鱼、建业艾美酒店等河南餐饮企业，纷纷进入或拟涉入预制菜领域 。
餐饮业是一个现金流充裕的行业，很多经营者之前的认识是：能自己赚钱，就不要拿风投的钱 。但随着中国各个产业资本化的加速，头部餐饮品牌的认知也在悄悄转变 。再加上去年疫情的冲击，很多人开始意识到资本化是企业提升自身竞争力和安全性的有力工具 。
多家投资机构投资人认为，虽然我国预制菜市场尚处于初步发展阶段，行业发展速度较快 。但同时由于行业进入门槛较低，中小企业数量较多，规模企业数量偏少，尚未出现引领市场的大规模龙头企业，行业尚属蓝海 。
但无论如何，今天的河南在大力呼唤创投拥抱创投，只是一些顶层设计如果不做更新，即使是有心的VC也无力走进河南 。

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