{调取该文章的TAG关键词}|晶合集成：显示驱动芯片的红利，还能吃多久？( 二 )
如此逆天的业绩，二级市场的股价走势却是另一番景象 。截至2022年3月10日收盘，京东方A股价报收4.39元，在一年内从最高点下跌42%，市值蒸发超1200亿元 。
不仅仅京东方股价暴跌，同处面板行业的二龙头TCL科技（000100.SZ）一年内更是从最高点下跌超过50% 。
京东方和TCL股价大跌的同期，大盘（上证综指）只下跌约4% 。为何盈利创纪录暴增，也不能挽回股价超跌的局面？面板双雄双双录得新低，摇身一变，变成了面板双熊 。
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来源：东方财富APP
最主要的原因是以大尺寸（电视）为主的面板又一次进入了跌价周期 。前一轮的下行周期改变了面板的竞争格局 。
持续的跌价逼退了若干三星和LG等韩国传统LCD面板大厂，产能收缩后迎来周期上行 。
恰逢国内面板厂的新增产能爬坡，同时高世代线（10.5或11代线）助力经济切割效率，从2020年中到2021年中，国内面板厂商量价齐升，造就业绩神话 。
而近几年，高世代线频频开出新产能，同时需求端的增长却乏力，供过于求的现象又一次出现 。
IHS的数据显示，2020 年电视面板的需求（面积）占面板总市场的71.36% 。因此，面板厂收入、利润的大头都聚焦在电视面板 。而大尺寸电视面板从2021年中开始已经下跌了30-50%，目前还没有看到企稳的迹象 。
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无论是从使用数量上还是从可实现制程上，电视面板也同样是晶合集成目前的最主要的下游应用 。电视面板的价格低迷，一定程度反映了下游市场的不景气 。
市场对面板厂的低预期同样会传导到上游的DDIC，未来晶合集成的前路也蒙上了一层迷雾 。
但现在晶合集成却不用担心产能过剩，行业景气周期的涨价和高清面板用量的激增使得它赚的盆满钵满 。
02 小而美的DDIC赶上“缺芯”的风口显示面板的制作工艺很复杂，分为很多步骤 。
通俗来说，面板就是由若干具有不同功能的薄膜贴合到一起，再加上边框和背光组装而成 。
整体上看，可以分为面板主体和控制电路 。控制电路中最重要的环节就是DDIC，用以实现显示从无到有，精准控制的过程 。
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来源：格科微（688728.SH）招股书，阿尔法工场研究院整理
以LCD显示面板为例，面板本身是不具备发光能力的，需要驱动电路对背光LED进行控制，调节屏幕亮度和色彩，才可以输出五彩斑斓的画面 。
DDIC的工作原理是：接收主板发送的信息，并将信息进行模拟数字处理和算法处理形成指令，再通过控制输出电压调整液晶分子的偏转角度，从而达到控制屏幕显示效果的目的 。
在工艺成熟的今天，诸如偏光片、滤光片、液晶、玻璃等面板成分的壁垒更偏向于材料端 。
也就是说，只要有原材料，这些产品的产能都是充足的 。然而，全球进入“缺芯”潮之后，各种芯片都处于供需紧张的环境 。
关于汽车缺芯的问题之前也有过相关分析：《半导体周期，新能源汽车的另一个软肋》 。
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