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投稿|中创新航上市在即：1.88亿专利侵权案“旧伤”是否会复发？( 三 )


上述人士告诉《超源力》，当初，中创新航电池杀入某些主机厂家较为匆忙，为了适配成熟车企，只能在电池上做改进，争取与此前采用的产品雷同或者相似，这就埋下了专利侵权风险 。
现实隐忧：中创新航毛利率低、议价能力弱上述人士告诉《超源力》，宁德时代最强的是它从上游材料到电池产线设备供应等整体布局，利用这样的优势推动自家产品迭代，“不然，它的产品报价比其他厂家高出10%还能被车企接受？”
“其实竞争是全方位的，牵一发动全身 。”她指出，近两年，电池厂家纷纷宣布扩产，但落地速度较慢，就是因为设备供应商多首选供应宁德时代，导致其他电池企业设备供给不足，产能落地周期被拖延 。
该人士还指出，动力电池行业竞争加剧，毛利率逐年下降，“目前也就宁德时代等少数几家挣钱” 。 
企业年度财报显示，中创新航近3年的毛利率分别为5.20%、13.70%、5.50% 。
中创新航是一个“追赶企业”，在对抗原材料上涨等因素方面能力有待观察 。
招股书显示，因原材料成本上涨，中创新航毛利率下探 。若原料价格再涨5%，即增加成本2.7亿元，中创新航去年的税前利润6300万元，将彻底变成负数 。
为了打开市场，中创新航议价能力偏弱 。
根据2021年营收和装机量比例测算，中创新航动力电池每瓦时价格0.65元，低于当年行业平均的0.84元，扣除其他因素外，每瓦时毛利润为0.03元 。
一名投资者告诉《超源力》，中创新航此次赴港上市，主要是为了募集资金完成扩产计划，此时无法顾及上述问题 。
据媒体披露，中创新航计划筹集资金15亿美元，相当于人民币95亿元 。“对于一个估值600亿元的企业来说，这笔钱能解决一些扩产问题 。”上述投资人士说 。
中创新航最近几年一直在“追赶” 。
中创新航前身是成立于2007年的天空能源，2009年公司重组更名为中航锂电，2010年四川成飞集成入主，将锂电池业务调整为主业 。2017年，由于新能源汽车补贴政策调整，三元锂电池受益，中航锂电主打的磷酸铁锂电池受挫，客户受到波及，技术路线未及时调整，装车量跌出前十 。
2018年 7月20日，刘静瑜出任董事长，开始调整 。她上任后将产能重点放在三元电池上 。作为新手，中航锂电避开了高镍路线，选择了5系（NCM523）方向，打入市场 。
其间，刘静瑜完成了公司的重组改制，中航锂电于2021年11月18日更为现名中创新航 。刘静瑜解释称，股份制改造其中一个目的就是为了上市 。
刘静瑜后来总结，她上任后，公司经历了四个阶段：如何活下来、怎样一起往前走、跟伙伴们共创共赢，到了第四阶段就是“不能够犹抱琵琶半遮面，要敢于亮剑”了 。

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