物流|连亏4年，股价腰斩，顺丰同城上市即巅峰？｜看财报
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3月30日，港股收盘后，顺丰同城公布了上市以来的首份“成绩单” 。
据其业绩报告显示，截至2021年12月31日收入81.74亿元人民币，相比2022年度的48.43亿元人民币增长68.8% 。实现毛利0.94亿元，毛利率1.2%，相较于2020年度毛亏损1.8亿元，有所好转 。但是年度仍净亏损8.9亿元人民币，亏损率为11% 。相比2020年度亏损7.5亿元，亏损进一步加大 。这已经是顺丰同城公布财务以来第四年连续亏损 。
顺丰同城头顶“第三方即时配送第一股”光环上市 。但提不起“精神”的何止业绩，还有股价 。顺丰同城上市后即破发，盘中一度跌超11%，截至收盘仍跌9.26%，报14.90港元/股 。相比截至3月31日收盘价7.03港元/股，股价已跌去过半 。
业绩连年亏损，股价相比上市首日收盘价腰斩，在阿里、美团、京东前后夹击下，顺丰同城在资本市场上该如何博得投资者青睐？
连续亏损，人力成利润黑洞顺丰同城是继顺丰控股、顺丰房托和嘉里物流之后王卫的第四家上市公司 。曾经明确表示不想“圈钱”，也不“上市”的王卫也在这些年接连IPO 。
与净利润连年亏损相反的是，顺丰同城营收一直在增加 。在业务规模方面，顺丰同城2018年订单总数仅为0.798亿单，而2019年暴增至2.111亿单，增长率高达165%，2020年顺丰同城的年订单总数为7.609亿单，增幅高达260%，近三年顺丰同城的复合年增长率为208.7% 。
招其股书数据显示，2018年顺丰同城的总营收为9.93亿元，2019年增至21.07亿元，增幅高达112.2%，而2020年的营收又增至48.43亿元，增幅为129.9%，三年年复合增长率高达120.82% 。
为什么营收增长迅猛，而顺丰同城的净利润却一直亏损呢？这主要受累于顺丰同城的运营成本居高不下 。
人力成本的高企，被称为同城配送行业吞噬利润的黑洞 。据顺丰同城最新业绩报告显示，2021年劳务外包成本高达79.18亿元，占总营业成本的98% 。
劳务成本对顺丰同城来说一直是个沉重的“包袱” 。2018年、2019年、2020年，外包劳务成本占总营业成本的比例分别为85%、86%、96% 。
与此同时，研发和行政等各项开支也在不断增加 。2021年，顺丰同城研发同比增加78%，行政开支同比增加56% 。
由于劳务成本、研发成本、行政成本，2018年-2021年，顺丰同城的运营成本一直位于高位，分别为12.25亿元、24.43亿元、50.32亿元、80.79亿元，三年间增幅达559% 。
而疫情得超预期发展也使顺丰业绩备受压力 。虽然在年报中，顺丰同城表示，疫情导致消费习惯改变，本地在线购物增长趋势导致即时配送需求不断增长 。然而，疫情相关消费模式可能不会经常出现，未必可持续 。
但是，疫情带来得影响不仅是消费习惯导致得需求增加，还有因疫情导致得业务停摆 。顺丰相关客服人员表示，“现在顺丰上海同城寄件基本处于停运状态，大部分地区运送受限 。从上海寄出的快递能否送达，取决于目的地城市的疫情状况 。即便起点与终点都可以正常运送，如果转运中心有政策要求，也会影响运送进度 。”
红海角力，过度依赖大客户在阿里、美团、京东等同等配送线的竞争夹击下，顺丰同城想要成功突围并不容易 。
据西南证券整理，2020年，美团配送日均订单数2780万，蜂鸟即配日均订单数达到450万，达达日均订单数达到290万，相比之下，顺丰同城日均订单仅超过270万 。艾瑞咨询数据显示，2019年我国即时配送市场中，美团配送和蜂鸟的市场占有率分别达到43.0%和23.7%，位列第一和第二；达达的市占率为4.3%，居第三；闪送和顺丰同城分别以1.5%和1.2%的市占率排第四和四五 。
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