芯片|电子特气国产化，中国芯片自主的另一场战争和机遇( 三 )
不过和世界四巨头相比，我国特种气体企业的个头太小 。林德集团合并普莱克斯后，坐上全球工业气体第一把交椅，2021年营收高达307.93亿美元（1950亿人民币），法液空、美国空气化工分别为256.99亿美元和103.23亿美元 。
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▲数据来源Wind，单位：亿美元
A股体量最大的金宏气体，收入不过才17.42亿元 。巨大的差距导致我国气体公司在全球芯片产业链中不被重视，华特气体在和ASML的初次接触中，后者并不感兴趣 。
“最初，阿斯麦甚至不愿意测试我们的光刻混合气 。”华特气体总经理傅铸红曾在采访中表示，“我们前后用了近一年的时间，不断地和ASML沟通，向他们展示生产过程、品控手段、精准检测技术等，最后打动了阿斯麦，最终实现测试并通过了认证 。”
发展模式上，由于电子特气源于普通工业气体的提纯，单一气体赛道的容量又太小，芯片制造所用气体多为混合型 。因此，气体公司基本为平台型企业 。
普通工业气体做基础，特种气体提升盈利能力和估值水平 。以特殊气体为主营的法液空常年毛利率维持在60%左右，甚至高于台积电的51% 。
华特气体、金宏气体、凯美特气的业务结构中，特种气体的盈利能力也更强 。不同的是，华特气体涉足了上游的气体设备，而后两者则是天然气、普通气体和特气多元化发展 。
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▲华特气体2020年营收结构，数据来源：公司财报
为占据更高的价值链，三家企业大力向特种气体发力 。由于ASML认证的加持，华特气体资质更优，其产品已打入英特尔、美光、德州仪器、台积电、SK海力士的供应链，国内企业中芯国际、华虹宏力、长江存储、华润微都是公司客户，并且其部分氟碳类产品已进入5nm工艺 。
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▲数据来源：Wind
金宏气体的下游应用更加广泛，涵盖新材料、半导体、新能源、工业制造等领域，乾照光电、亨通光电、通威都是公司客户 。2月8日，公司与广东芯粤能半导体签订10亿元供气订单，证明金宏气体向芯片领域转型已经取得不错的进展 。
凯美特气则是脱胎于中石化的三产企业，其产品主要是液体二氧化碳、氢气和液化气等，供应商和客户业也集中在两桶油 。不过，公司也盯上了电子特气的大蛋糕，正在与阿斯麦、台积电进行对接，已取得测试机会 。
相比较来看，华特气体技术能力最强，更具辨识度；金宏气体正向芯片领域进发，而凯美特气的高端化还有待观察 。
“芯片之战就是材料之争 。”
硅片、电子特气、光刻胶等耗材影响着芯片制造的良品率和性能，甚至决定着一国芯片产业的高度 。充盈芯片血脉，搭建电子特气的造血体系，已是箭在弦上，不得不发 。
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