投稿|2.5亿脱发人群撑起的，可能是一个虚假泡沫投稿|新消费

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文｜银杏科技，作者 | 廖阳勇，编辑 | 岐岐

雍禾医疗号称“植发第一股” 。
但股价破发后不断下探，从上市前备受热捧到近乎腰斩，似乎侧面印证了市场信心不足。
那植发到底是不是一门好生意？
对植发行业的前景看法两极分化正方观点：市场需求大，高增长，高毛利，低渗透
据卫健委数据，目前全国有2.5亿多脱发人群，平均每6个人就有1个脱发。
弗若斯特沙利文预测至2025年植发市场规模将达378亿元，对比口腔正畸2020年市场规模79亿美元，白内障规模2020年预测为242亿元，植发目前规模在医疗细分领域应为中等水平。
但我国植发渗透率不到1%，提升空间极大。年复合增长率为23%，每四年翻一番，市场增长可观。

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植发市场不仅想象空间大，更重要的是较高的毛利率，基本在70%左右，比医美和口腔40%-55%的毛利率都要高。

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高毛利也来自于高定价，被戏称为“程序员头顶都有一套别墅” 。
植发都是按根（毛囊）收费，目前市场价约10-30元/根，一般要植2000-4500单位，加上术前检查客单均价大约在18000-25000元间。

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反方观点：营销投入大，净利率低，门槛低，竞争激烈
雍禾2020年净利率只有10%（2018年和2019年分别为5.7%和2.9%）。其它大型连锁机构净利率也仅20%左右，一般地方性私立机构约为30%-40% 。
原因就在于高企的广告投入，雍禾的销售费用已占收入近50% 。

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这些销售费用主要都用于打广告，一方面是建品牌的电梯广告，另一方面是为了引流的线上投放，主要包括微博、头条、百度、知乎、分众等。
和整形相比，植发对设备要求低，开店的投入并不高，也不像口腔那样有较高耗材成本。
同时技术含量不高，医生资源不稀缺，正常3-6个月可以培训出相关手术医生，行业壁垒不高。