投稿|告别增收不增利，中通快递能否跑好“最后一公里”？投稿|快递|财报

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文 | 美股研究社

2021年12月8日，国家邮政局快递大数据平台实时监测数据显示，2021年我国快递业务量达1000亿件，标志着中国快递进入“千亿件时代” 。
一年之中，四季度是快递旺季，“双十一”、“双十二”电商节无疑助推了快递行业迈入“千亿件时代” 。
2022年3月17日，中通快递公布其2021年第四季度及2021年全年未经审计的财务业绩。最值得外界关注的要点，在价格战硝烟散去后，中通快递能否在强者愈强的竞争格局下，完成“高数量”向“高质量”的转变？
头部玩家齐增长，行业竞争新格局在政策影响下，第三季度各家快递公司都进行了不同幅度上调派费，使快递行业的竞争从“价格战”进入了“质量战”时代。
而第四季度“双十一”、“双十二”如期而至，为结束价格战的快递公司们打了一剂强心针。根据中通快递的披露，今年“双11”中通最高单日订单量1.8亿，累计订单量和业务量在11月12日均突破10亿件。
在整个行业的利好下，不少快递企业Q4财报业绩基本实现了正增长，体现在营业收入与净利润两方面。
财报显示，2021年Q4，中通收入为92.17亿元，较2020年同期的82.57亿元增长12%，连续四个季度实现了一定同比上涨。

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来源：中通投资者关系网
与此同时，申通快递2021年10月、11月、12月快递业务收入分别为23.36亿、29.07亿、28.16%，分别同比增长16.88%、19.88%、25.28%；韵达公布的2021年12月快递业务收入为43.16亿元，同比增长24.74% 。从数据表现来看，这也证明了四季度快递行业整体向好。
据悉中通Q4营收的增长，主要来自业务量的提升。根据财报，中通包裹量为63.43亿件，较2020年同期的54.10亿件增长17.2% 。

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比起营收，更值得关注的是净利润。三季度末以来派费成本上涨，中通Q4净利润能否实现正增长？
根据财报，Q4中通调整后净利润为人民币17.45亿元，较2020年同期的12.9亿元增长35.2%，较同年三季度的11.48亿元环比上涨52.0% 。同时，结束了连续两个季度增收不增利的局面。

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来源：中通投资者关系网
中通Q4净利率同样由去年同比的15.6%上涨至19.0%，在美股研究社看来净利率上涨主要原因有两点：
一是中通的单票经济效益改善。
由于单票派费上涨，单票营业成本从Q3的0.97元上涨至1.05元，上浮8.2%，但单票收入也由Q3的1.24元上涨至1.39元，上浮了12.1% 。
可以看出，通达系等龙头快递公司形成的价格联盟通过同步上调快递单价，成功覆盖了旺季经营成本的上涨，修复了整个网络的盈利能力。比如圆通速递在Q4实现了11.38亿元的净利润，同比增长198.87% 。