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投稿|社交电商式微，农业能成为拼多多第二增长曲线吗？( 二 )


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第三，在高利润的支撑下，拼多多四季度成本支出环比虽有上涨，但同比首次出现收缩，且支出结构正悄然发生一些变化 。
数据显示，拼多多四季度总支出为138亿，较去年同期下滑19% 。其中，占比最高的依然是营销及市场费用，达到113.6亿 。但值得注意的是，营销费用同比收缩了23%，研发和管理费用则分别增长4% 。而在成功压低营销费用之后，拼多多四季度运营利润大幅上涨至69亿，去年同期为亏损20.5亿 。
这一增一减背后，是拼多多从黄铮时代过渡到陈磊时代之后，发展战略的变化 。过去这一年，拼多多告别疯狂营销，换回了超出预期、达到历史新高的利润率，这一步棋赢得相当漂亮 。
投稿|社交电商式微，农业能成为拼多多第二增长曲线吗？
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最后，再来看用户和GMV的情况 。和利润、成本这两个指标相比，拼多多在用户增长这方面传递了不太乐观的信号——增速明显放缓 。
时隔多个季度，拼多多再度披露GMV数据 。财报显示，2021财年拼多多GMV录得2.4万亿，较上一财年增长46%，表现尚算不错 。不过从用户增长速度、平均月活用户规模来看，拼多多的瓶颈已隐隐若现 。
数据显示，2021年前三个季度拼多多月新增平均活跃用户分别为470万、1390万和300万，但四季度为负增长810万 。此外，四个季度的年活跃买家分别为8.24亿、8.5亿、8.67亿和8.69亿，增幅分别为3500万、2610万、1700万和140万，下滑速度也相当惊人 。
投稿|社交电商式微，农业能成为拼多多第二增长曲线吗？
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在价值研究所看来，之所以出现这样的情况，和整个电商市场用户规模见顶，以及京喜、淘特等竞争对手的崛起都有一定关系 。
阿里财报显示，淘特自2021年以来连续三个季度用户增长超过4000万，从上线到用户破2.4亿所花的时间比拼多多少了9个月 。此消彼长之下，拼多多的市场被蚕食，也是在所难免 。
不过，在用户增长放缓传递出的种种消息信号中，最令拼多多烦恼的或许并不是步步紧逼的淘特和京喜，而是整个大环境的萎缩——尤其是其赖以生存的社交电商市场 。
社交电商降速，行业集体降温？从头部玩家们的遭遇就能看出，曾经大红大紫社交电商正在经历一段艰难岁月 。
去年8月份，贝店暴雷，旗下商户爆料平台拖欠大量货款，更有媒体曝光供货商围攻贝贝集团总部大楼的现场画面 。根据媒体统计，此次贝店资金链断裂影响上千家供货商 。在相关消息被大肆报道之前，有供货商表示自己已经被贝店拖欠款项达三个月之久 。
除去暴雷的贝店，各大巨头旗下的社交电商平台也相继没落 。根据价值研究所（jiazhiyanjiusuo）梳理的信息，自去年以来已有阿里淘小铺、腾讯小鹅拼拼、京东东小店、小米有品有鱼等社交电商产品宣告关停 。巅峰时期市值高达200亿的云集集团，如今缩水至不足18亿，股价最低跌破0.5美元，一度徘徊在退市边缘 。
最新的不利消息，出现在3月22日下午 。据多个媒体报道，京东正在开启一轮大规模裁员，对标拼多多、专攻下沉市场的京喜事业群成为重灾区 。据媒体爆料，京喜事业群的裁员比例在10%-15%之间，负责社区团购业务、社交电商业务的京喜拼拼裁员比例是最高的 。
诚然，拼多多的发展模式和上述平台不尽相同，但都有一些相似之处：比如高度依赖流量，以及都需要通过拼团、分享链接砍价等方式拉新裂变 。

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