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财报|百亚股份去年卖出33亿片卫生用品，“自由点”让财务更自由|看财报( 二 )


为满足销量，公司在2021年先后引进2条卫生巾生产线及智能化配套设备，并对部分现有生产线增加了智能化配套设备，进一步扩充产能 。上述公司人士表示：“目前公司的安睡裤处于满产状态，公司产能利用率充足，订单稳定 。”
且年报发出的同时公司还公告，拟将IPO募投项目“百亚国际产业园升级建设项目”中尚未投入使用的剩余募集资金6193.06万元，调整用于“新增卫生巾生产线及增加必要的自动化辅助设备”，以加码中高端卫生巾市场，更好地提升募集资金的使用效率 。
值得一提的是，公司加码中高端产品不止在卫生巾板块 。在纸尿裤板块，百亚股份旗下有“好之”婴儿纸尿裤、“丹宁”成人纸尿裤 。公司去年纸尿裤板块营收1.48亿元，占比10.41%，同比微降3.86% 。虽同比微降，但公司方面仍看好该板块 。
上述公司人士对钛媒体APP表示：“随着老龄化加剧、老年护理产业关注度提高，成人护理用品这一细分领域将有较大的发展空间；国内婴儿纸尿裤市场渗透率和市场规模仍有一定的提升空间，中高端产品市场需求旺盛 。”
全国化布局带来渗透率提升事实上，在头部效应集中及竞争白热化的卫生巾市场，以百亚股份为代表的国产品牌渗透率的提升并不容易 。
尼尔森数据显示，2020年恒安等位列前五的企业市占率总和超过80% 。竞争格局来看，主要有国内品牌恒安国际（01044.HK）旗下七度空间及安乐尔，百亚股份旗下自由点及妮爽，景兴健护旗下ABC及Free，桂林洁伶旗下洁伶及淘淘氧棉等；以及外资企业尤妮佳旗下苏菲，花王旗下乐而雅，宝洁旗下护舒宝及朵朵，金佰利旗下高洁丝等 。据了解，目前日本系的苏菲等在华东、华南等地占据相对优势，护舒宝在国内多个地区均名列前茅 。
与行业集中度高并行的是国内卫生巾市场的高渗透率 。有数据显示，随着乡村振兴计划的推进、销售渠道的下沉和国民卫生意识的增强，目前国内卫生巾产品的市场渗透率已经接近100% 。这也即意味着，卫生巾基本为存量市场的竞争，一方的增量主要靠抢夺其他品牌的客户来实现 。
财报|百亚股份去年卖出33亿片卫生用品，“自由点”让财务更自由|看财报
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百亚股份近三年业绩变动情况，来源：wind
但即便如此，国内品牌的渗透率仍在提升 。据尼尔森数据，全国卫生巾品类商超渠道销售额份额排名前十大厂商中，本土厂商的市场份额从2015年的47.5%持续提升至2018年的48.7% 。其中，七度空间在国内多个区域排名第一，自由点在重庆排名第一、云贵川陕排名第二 。
本土品牌如何实现突围？以百亚股份为例，公司正加速全国化步伐 。上述公司人士告诉钛媒体APP：“目前公司产品已经进入河北、山东、河南、安徽、两湖、两广等地区市场 。公司高度重视外部省份市场的拓展，进一步加大发展其他区的人才和资源投入，以稳步提升发展相关区域销售业务占比 。”
分地区来看，百亚股份川渝地区去年实现营收6.14亿元，同比增长15.73%，占总营收的42%；云贵陕地区、其他地区的营收分别为3.36亿元、1.73亿元，同比增速分别为24.91%、16.37% 。显然，在稳住川渝大本营的基础上，公司其他地区的布局正在加速 。
而品牌区域覆盖率的提升，离不开渠道的赋能 。年报显示，公司经销渠道、KA渠道、电商渠道的营收分别为8.57亿元，2.66亿元、2.10亿元，对应占比分别为58.54%、18.21%、14.35%，同比增速分别为21.77%、8.85%及36.81% 。电商渠道推广需求压缩利润空间之外，其余渠道的毛利率均呈增长态势 。

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