餐饮|被新增门店拖累，奈雪的茶去年盈转亏｜看财报
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3月29日晚间，“茶饮第一股”奈雪的茶发布2021年年报 。2021年奈雪的茶总收入为42.96亿元人民币，较2020年的30.57亿元人民币增长了40.5% 。2021年公司净亏损45.26亿元，较2020年的净亏损2.03亿元进一步扩大；经调整净亏损1.45亿元，而2020年经调整净利润为1660万元 。
奈雪的茶收入主要来源于鲜制茶饮和烘焙产品 。其中，鲜制茶饮收入在总收入中占比74.2%，达到31.9亿元，同比下降1.8%；烘焙产品收入为9.4亿元，同比增长0.1% 。
会员方面，截至2021年12月31日，奈雪的茶注册会员数量4330万名，较2020年的2790万，同比增长55% 。活跃会员(2021年第四季度至少购买一次公司产品的会员)总数达到约7百万名，四季度活跃会员复购率达35.3% 。
2021年奈雪录得门店经营利润约5.9亿元，较2020年提升约68.4%，门店经营利润率达到14.5%，较上年提升2.3% 。不过每笔订单平均销售价值有所下降，由2020年的43元降至2021年的41.6元 。
作为国内知名茶饮品牌，奈雪的茶于去年6月上市，虽然有“新式茶饮第一股”的光环，但是二级市场的表现一直不尽如人意 。公司上市发行价为19.8港元，共计发行约2.57亿股份，IPO总计募集资金净额48.42亿港元，但股价上市首日即遭到破发 。财报发布当天，奈雪的茶收盘价为4.88港元，目前总市值84.56亿港元 。
门店加速扩张，但七成收入来自线上订单2021年，奈雪的茶收入与2020年同期的30.57亿元相比，增长了40.5%至42.96亿元 。分品牌来看，奈雪的茶贡献了94.7%的总收益，较2020年为增长趋势，台盖贡献了3.3%的收益 。而其2021年的营收增长主要得益于门店规模扩张 。
从收入来源渠道来看，2021年外卖订单比例有小幅提升，尤其是出现疫情的城市 。财报显示，2021年奈雪店内收银的订单收入占比为28.2%，剩下的小程序自提和外卖订单其实都可以算作是线上渠道的订单收入，加起来占比高达71.8% 。而在占比为36.8%的外卖收入中，30%都来自第三方外卖平台，只有约6.2%来自集团自营平台 。
奈雪的茶坚持直营模式，门店数量保持高速增长 。截至2021年12月31日，奈雪的茶共有817家门店，其中371家为PRO店型 。相较于2020年的491家门店，2021年奈雪的茶新增门店数326家，同比增长66.4% 。
为了抢占市场，奈雪扩张的脚步暂时不会停下 。年报显示，奈雪的茶未来仍将坚持在一线、新一线及重点二线城市进一步提高市场渗透率，以培养和巩固消费者的茶饮消费习惯 。2022年，奈雪预计将新开350-400家门店，届时将突破千店 。
而关于亏损，财报中给出了两个原因，一是消费收缩，二是新茶饮消费习惯尚未建立 。一方面，在疫情影响下，消费者采取了更加保守的消费态度；另一方面，由于目前门店相对较少，难以培养起顾客的消费习惯，因此在开店数达到合理水平前，每家门店的日销售额仍将保持下降趋势 。同时，开店数量的增加也将带来由人力成本提升带来的经营利润增长压力 。
不过，门店越多越能培养顾客的消费习惯从而提升门店日销售额的逻辑，还有待验证 。目前奈雪的茶在西安拥有29家门店，远低于上海的49家 。但西安门店平均单店日销售额却高于上海，并且西安地区门店利润率为16.2%，也高于上海的11.6% 。
2021年上半年，奈雪的茶的经调整净利润为4820万元，而年底就转为亏损，这也与其下半年新开门店数量超出计划有关 。随着门店数量增加，食材成本、房租、人工等费用也大幅上涨，拖累了公司的利润 。因此，未来继续快速扩店很可能导致奈雪的茶持续亏损，而未来如何控制好成本，则是奈雪的茶面临的一大考验 。
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