投稿|喜马拉雅再战港交所，这次能成功吗？投稿|音频

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图片来源@视觉中国

文｜商业数据派，作者｜文斌

【投稿|喜马拉雅再战港交所，这次能成功吗？】喜马拉雅又要上市了。
3月29日，在线音频平台喜马拉雅向港交所提交上市申请，断断续续近一年的上市历程迎来新的进展。
算起来，这已经是喜马拉雅第三次提交招股书了。最初，喜马拉雅打算赴美上市，并在2021年4月向纳斯达克提交了上市申请，但随后又主动取消了申请。
同年9月，喜马拉雅转投港交所，但交表之后却一直没有进一步动作，直到今年3月份，届满6个月的招股书因审计数字过期而失效。
所以这一次重新递交招股书，整体数据上和之前披露并无太大不同，只是按照港交所的上市要求，更新了数据和资料。
更新的招股书数据显示，2021年，喜马拉雅全端月活跃用户达到2.679亿，同比增长24.4% 。其中，移动端平均月活跃用户1.156亿，物联网及其他开放平台月活用户1.523亿。据灼识咨询报告，2021年平均月活跃用户在中国在线音频应用中排名第一。
目前，喜马拉雅主要收入仍然来自订阅、广告、直播及其他创新产品和服务。
招股书数据显示，喜马拉雅2021年营收58.6亿，同比增长43.7% 。其中，2021年喜马拉雅订阅收入29.9亿元，同比增长49.0%；广告收入14.9亿元，同比增长38.8%；直播收入为10亿元，同比增长39.6% 。

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但营收增长同时，亏损也在同步扩大。从2020年到2021年，喜马拉雅年内亏损分别为28.82亿元和51.06亿元；调整后，2021年亏损由2020年的5.39亿元扩大至7.59亿元，但毛利率从2020年的49.1%提升至2021年的54.0% 。
亏损扩大的原因，招股书解释为由于可转换可赎回优先股公允价值变动，以及公司在内容获取，销售及营销活动以及研发活动方面产生的开支。

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可以说，当前喜马拉雅面临的，仍然是高昂的内容与用户获取成本和低效的变现能力之间的矛盾。
但值得一提的是，随着智能家居、智能音箱和车联网终端的普及，喜马拉雅在移动终端之外的场景得到进一步普及。数据显示，2021年喜马拉雅物联网及其他开放平台月活用户已达1.52亿，同比增长35% 。其中，车载智能终端和家用智能终端月活跃用户为0.49亿。
01、内容投入无底洞，盈利仍是大问题内容成本居高不下，对于在线音频平台来说一直都是个老生常谈的问题。
和荔枝FM专注于UGC内容不同，喜马拉雅走的是多元化的内容变现方式，其内容由PGC、PUGC和UGC三种方式构成。
具体操作中，PGC主要由出版社、网络文学平台、以及德云社之类的专业内容机构和吴晓波、余秋雨等具有IP价值的专业人士构成。
PUGC则主要是平台中具有专业能力的创作者，平台为他们匹配合适的版权内容，进而帮助他们产出专业的内容。UCG则是用户自发的内容生产。
2021年，喜马拉雅平台上PGC和PUGC的内容时长仅占内容总时长的9.7%，但却贡献了全平台54.6%的收听总时长。