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投稿|通用电气衰退往事：失去的20年里，它做错了什么？( 六 )


【投稿|通用电气衰退往事：失去的20年里，它做错了什么？】在2008年4月，Jack在一次与CNBC的采访中说 ： “ 要是Jeff下次再达不到华尔街预期的盈利水平，我会被震惊得不敢相信。要是他无法兑现他现在给出的承诺，我会拿出一把枪毙了他。就兑现承诺就好了啊，告诉他们你会增长12%，然后给他们12%的增长，就这么简单。”我觉得这一句话，基本就总结了GE企业文化中的所有问题。
由于Jack这样一个强势CEO的巨大影响力，整个GE企业文化中充斥着盲目乐观和 “ 正面思考 ”。GE的高管们普遍过度自信且不切实际，而Jeff尤甚。Jeff不喜欢听到任何坏消息 – 他无法做负面思考。上有所好，下必甚焉，Jeff的 “ 成功剧场 ” 掩盖了一切腐朽和衰败，他的性格缺陷弥漫到整个企业中，从上层到中低层，无不竭尽所能实现增长甚至不惜在一些财务数据上耍些手腕。“ 文化的早餐是技能 ”，此言诚哉。
Jeff离任时，GE已经千疮百孔，然而他却这么评价自己的成就 ：
“ 过去16年，GE经历了其历史上最大的改变。我们曾是一个典型的综合性企业。现在人们说我们是一个125年高寿的创业公司—我们是一个数字化工业公司，我们正在定义物联网的未来。改变就是我们的DNA ： 我们在当下世界竞争以期解决明日的挑战。我们活下来，因为我们有决心去重塑我们的未来。尽管我们还在路上，我们在改善我们的策略，组合，全球足迹，员工和企业文化上取得了长足的进步。” （ 哈佛商业评论，2017年刊 ）
然而，等待GE的董事席的，却将是一个接着一个的噩耗——Jeff掩盖了大量的坏消息，而现在，这些坏消息都将飞出潘多拉魔盒 （ 当然，董事席之前没有更加深入地了解情况，本身也有责任 ）。接着，GE曾经的AAA评级债券被连续降级。接着，GE被踢出了道琼斯指数。
即便在 《 尴尬处境 》 这本新书中，Jeff还是一副居高临下的姿态。他说他的继任者John Flannery没有商业直觉，做什么都唯唯诺诺，需要看大量的数据。
然而正是因为没有足够的尽职调查，他管理下的GE的那1750亿的并购才错误频频。可是，在他看来，他的并购失误也并不是他自己的问题，总之，要不就是麦肯锡的研究没有到位，要不就是高盛提供了错误的保证，反正不会是他自己的错。
这，就是GE的企业文化。
第四：历史债务积累
GE资本历来是个黑箱子。因为GE资本的盈利能力很容易通过改变假设来调节，因此GE资本被认作用来平滑GE工业的业绩的工具。GE把主要的保险业务装到了Genworth Financial里，又把剩下的绝大多数卖给了瑞士再保险公司(Swiss Reinsurance)，还把信用卡部门分拆成了同步金融，仅留下了34.2万人的长期护理保险(Long-term Care Insurance)，而且自从2006年以来就不再承保长期护理保险。然而正是这留下的部分，要了GE的命。
长期护理保险的承保业务，在20世纪80年代很时髦，有75家规模较大的保险公司都做类似业务。随着时间流逝，大家发现这个业务赚不到钱。到2018年，只剩下10家了。主要的问题是，这种保险包括了疗养院(Nursing Home)，辅助生活(Assisted Living)，和家庭医疗助理的赔付支出，而当初的精算假设，低估了人们的生命周期和健康状况。医疗条件的优化导致人们的寿命不断增加，也就意味着上述理赔的数额也随着寿命的增加而增加。
另外，80年代以来持续走低的利率，让当初的回报假设显得过于乐观。比如GE资本投资在国债中的收益每年只有2%。这一系列原因，导致这个行业自从2007年以来资产减计接近400亿美金。GE在2018年年初减计了67亿美金，同时增加了150亿美金的理赔储备。

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