投稿|中概股危机，把我们推向历史的分叉投稿|中概股

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图片来源@视觉中国

文丨硅谷101，采访丨泓君，文字丨李宛宸，编辑丨胡少阳

由于在审计底稿的问题上持续拉锯，2022 年三月中到四月初，是中概股最动荡的一个月。
4 月 1 日，根据彭博社援引知情人士最新消息称：「中国当局正在准备让美国监管机构全面了解在纽约上市的 200 多家公司中，大多数公司的审计底稿，允许大多数中国公司继续在美国上市，而那些持有敏感数据的国有企业和私营企业将被摘牌。」
这一困扰中概股 10 多年的审计底稿问题，有望得到彻底解决。
这轮中概股大跌的起因是：「美国公众公司会计监督委员会 PCAOB 把五家中概股公司，列入了《外国公司问责法》的暂定清单。后续又陆续将 6 家公司放入暂定清单。如果这些公司不提交审计底稿，可能会面临摘牌的风险。」这成为了这次中概股下跌的直接导火索。

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图｜美国时间 3 月 8 日，美国证券交易委员会（SEC）将五家在美上市的中国公司（百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药）列入「预摘牌名单」，后续微博，百度、富途控股、Nocera、爱奇艺、凯信远达医药被加入该名单｜来源：SEC
过去一年时间里，已有 42 家中国公司跌幅超过 90%，111 家公司跌幅超过 80% 。
蓝莲花研究机构创始人温天立做客播客《硅谷101》时提到，过去，「中国出公司，美国出体制」这样的全球最优解或将改变，投资人和创业者们被推向了历史的分叉。
本期，《硅谷101》对话温天立时，也是中概股股最悲观的时刻。之后，随着对中概股的拉锯战，传递出一个信号，监管层对中概股的监管正在释放出积极信号。这期，温天立将从历史的角度，来分析中概股下跌的原因与出路。
01、中概股大跌，全球投资风向的转变《硅谷101》：为什么这次 3 月 10 号和 11 号，中概股接连大跌呢？而且我看它跌幅很高，单日跌幅就超过了 10% 。
温天立：这件事情在圈子里众说纷纭。通话前我问了几个行业里 Long Only（比较大的长线基金）的朋友。我觉得这么大规模的股票波动，一般都会有 Long Only 的斩仓，但他们都否认了。他们觉得是对冲基金在里面操弄，但我还是不是特别相信。
我觉得这样的情况是 Long Only 对整个形势做了一个判断，他们可能每过 3 年、5 年甚至 10 年会转变他们整个投资方向。我们现在确实处在大转变中。这次中概股的大跌，影响时间会比较长。
《硅谷101》：能不能解释下 Long Only 的运作方式，你认识的长期看多中国的基金有斩仓吗？
温天立：Long Only 不做空，所以它叫 Long Only 。买入叫 long，卖出叫 short 。Long Only 主要是共同基金、养老基金或者大学的捐赠基金，这些比较长期稳定的资本。
但从我过去的经验来看的话，股市如果出现这么大规模跌幅，不可能没有 Long Only 斩仓，因为对冲基金的推动能力有限。
Long Only 每次来和走都很重，因为它的头寸特别大。它进来不容易，建仓不容易，走的时候也不容易。所以一般来说它都是「投资的压舱石」。