投稿|中概股危机，把我们推向历史的分叉( 二 )
可能一些中国的 Long Only 基金经理确实没有卖，但老外的 Long Only 基金经理，他们基金本身就是全球的，可能会把钱从中国这边挪出去，或者从股票挪到别的资产种类 。这个我觉得可能性很高，大的背景应该还是全球投资的转换 。
《硅谷101》： 我们现在能看到有哪些 Long Only 走了吗？
温天立：这方面三个月以后我们可以看一下彭博，基本上每三个月美国 SEC 上会发一次，可以看看有哪些减仓了 。
《硅谷101》： 中概股股票接连下跌有一阵子了 。这次是美国证监会在 3 月 10 号把五家中概股的公司，列入了《外国公司问责法》的暂定清单，之后就开始跌了 。滴滴本来想要去港股上市，但似乎又被爆出遇到了一些阻碍，导致了滴滴的大跌 。这些信息又带动了整个中概股的大跌 。
我们刚刚谈到的这些看多看空的基金，可能是受政策风险引动的第二层的原因 。那你觉得它这次下跌的根本原因是什么呢？
温天立： 有些跌的理由之前就已经发生过，但是只是一些阶段性的波动 。第一波来的时候只有 1/3 的人走了，2/3 人还很犹豫，接下来一波又走了 1/3 。最后 1/3 大家都觉得坚持不下去了 。从信息的传播的角度，来解释这种一波一波的减仓，其实就是信息传播有时间差、有波次 。
最早还有一个原因是发改委对美团的收佣比例出台了指导意见 。这个指导意见其实没有市场解读那么悲观 。大概是说在疫情的区域里要给商户做减免，少收些钱 。之前美团说，没收那么多钱，因为我收了钱以后都给骑手了，自己没留多少 。这件事来来回回算账，也不知道到底是真没钱还是假没钱 。但至少这次无论有钱没钱，在疫区里面大家日子都很难过 。
虽然本身美团在疫区里面，也有些关于佣金减免的政策，但对大家的冲击还是比较大 。过去一段时间，基本上大家都认为中国政府反垄断这件事情基本告一段落了 。但是美团这事一出来，大家又觉得这事儿好像还没完 。这是第一个冲击 。
刚才你说的那两个其实是两个不同的冲击 。但这两点其实都不是大家想得那么悲观 。
第二，滴滴上市受挫这事儿 。如果知道香港的上市条件的话，你会知道滴滴本来就去不了香港 。它之所以去美国也是因为去不了香港 。香港联交所有规定，必须要在做生意的地方得到了政府的许可，才能在香港上市 。
其实 Uber 在全世界也有这个问题，很多城市要么没许可，要么法律根本没规定需不需要许可 。美国的股市不把这当问题，但中国港股对此有规定 。滴滴现在回香港上市又遇到了这个老问题，肯定是要有人来协调，但现在很明显没人愿意为滴滴协调，所以比较麻烦 。
第三，美国将五家中概股公司，列入《外国公司问责法》名单的事儿 。他要求三年之内审计底稿要给 PCAOB 看 。第一年没给，先给你个警告 。这事儿也不是什么大事儿 。这几个公司大部分都是医药公司，只不过他们想省事儿，想拖到最后一分钟 。反正早交上去也会被挑刺，被找事儿 。所以这事情也并不新鲜 。
但现在有一件新鲜事，我觉得足够影响你看所有事情的角度，就是乌克兰这件事 。这事从投资人角度来看没有我们想得那么简单 。大家都觉得乌克兰的事儿，跟我们没啥关系，但其实关系还蛮大 。
之前我们培养了一群投资中概股的投资人，有些是中国背景，有些是外国背景 。他们在了解中国以后，其实很多对中国有较好的判断 。认为中国会有智慧地把这事拖下去，然后逐渐发展，因为这对中国有最大的利益 。
来了一波坏消息的时候 1/3 人吓跑了，又 1/3 吓跑了，还有 1/3 的人觉得风险可控，他也知道回报来自于风险，财富险中求 。但这次乌克兰这件事其实对他们冲击很大 。
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