新能源|宁德爱拼又爱赌,1.2万亿市值撑得住吗?

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图片来源@视觉中国

文丨财经故事荟,分析、制图丨悟多,编辑丨标尺
本文摘要:
1、宁德时代利润和收入上涨不成比例,是因为严格的折旧标准导致的折旧摊销费用侵蚀了利润,另外资产减值也对净利润造成了影响 。
2、700多亿的货币资金中包含近600亿的应付和100多亿的预付款,并非可自由支配,公司有息负债300多亿,财务并不宽松 。
3、大股东一路减持,股价一路上涨,股东减持不影响股价 。
4、目前国内锂电企业产能扩充较大,存在产能过剩的风险 。
5、储能是宁德时代的第二发展引擎 。
宁德时代,这是一个从来不缺乏话题的公司,从最近的500多亿的天量定增、券商研究员预测2060年业绩,到发布钠离子电池,以及和国内锂电池老三中航锂电打官司,每隔一段时间,都会占据媒体头 。
当然,最令人关心的还是它的万亿市值是否能保持住?而这些问题的答案,都要在业绩和财报里寻找 。
8月26号,宁德时代交出一份亮眼的答卷 。
上半年公司营业收入440.75亿元,同比增长134.07%;归母净利润44.84亿元,同比增长131.45% 。三大业务中的储能系统上半年实现销售收入46.9亿元,同比增长727.36% 。要知道,2020年宁德时代实现储能系统销售收入为19.43亿元 。今年仅用半年,宁德时代储能系统销售收入已是去年全年的2.41倍 。
前些日子火遍全网的那篇关于宁德时代2060年收入的预测,就和储能高度相关 。
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但是宁德时代二级市场的股价,并没有对中报中的利好产生积极的反应,反而连续2天小幅下跌,为何业绩向好,股价小跌?
拆解中报:隐藏利润,储能崛起1、收入和利润均大涨,为何利润增速缓慢?
从中报可以看出,宁德时代的收入处于加速放量的过程中 。2017年,总收入只有199.97亿,而2021年上半年的收入就已经达到440.75亿,是2017年的2.2倍,接近2019年全年总收入的96.26% 。
伴随着收入提升,宁德时代的市占率已经稳稳占据中国锂电池的半壁江山,并超越第二名比亚迪3倍有余 。
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根据中报披露,境外业务大幅增长,2021H1境内营收 338.74 亿元,同比增加104.2%;境外营收102.00亿元,同比大涨355.4%;境外营收占比达 23.1%,同比增加11.2% 。
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境外业务量的大涨,让宁德时代登顶全球龙头 。根据 SNE research 数据,2021年1-6 月,全球动力电池使用量为114.1GWh,同比增长155.1%,其中,全球前十动力电池企业使用量占比为91.3%,2021H1宁德时代全球车用动力电池装机量34.1GWh,同比增加234.3%;全球市场份额29.9%,排名第一 。
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