投稿|造车新势力胜负未分：供应链危机后，“蔚理小”鏖战下沉市场( 二 ) 投稿|新能源汽车|蔚来|小鹏汽

蔚来官方的解释里，提到两个原因：

一是用户购车金融补贴增加，二是加快产品迭代速度导致现有产品摊销折旧周期缩短，最终导致单车摊销折旧成本上升。

在价值研究所看来，这两个原因都直接指向蔚来由来已久的经营难题：不断加快的产品迭代速度和持续增加的研发和销售之间存在天然矛盾，销售利润的增长一旦难以覆盖销售和研发成本的急速膨胀，盈利就无从谈起。

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造车新势力在研发上的投入，一直非常可观。
公认在技术上最激进的小鹏，虽然投入的金额比不上蔚来，研发费用率可是相当惊人：去年小鹏共投入17.25亿用于技术研发，占营收的比重达29.5% 。相比之下，蔚来的研发费用率在15%以下。
不过，许是感受到了对手带来的压力，又或者是自身发展所迫，蔚来在研发上的支出也不断增加。
第三季度，蔚来为了对生产线进行重组升级，加上在充换电技术方面的原发投入也有所上升，所以总研发支出达到11.931亿，同比激增101.9% 。
李斌在今年8月份就说过，蔚来全年的研发支出计划为50亿，年底研发团队规模会达到年初的两倍。在蔚来、小鹏的带动下，造车新势力在技术研发上已经进入疯狂内卷阶段。

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前面我们提过了，加大研发投入的最终目的，是加快产品迭代速度。但加快产品迭代的其中一个结果，就是摊销折旧成本的提高——体现在财报数字上的，就是蔚来居高不下的销售费用。
数据显示，蔚来三季度销售、一般及行政费用支出为18.25亿，同比大涨94.1%，环比也录得21.8%的增幅，占营收的比重达到18.61%——这个数字不仅高于研发支出，甚至还创造了近三年的新高。
根据李斌过往的说法，销售服务网络、充换电网络一直是蔚来核心竞争力的一部分。目前，蔚来在全国布置了32个蔚来中心和280多个蔚来空间，接下来还会继续扩张。

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不断完善经销网络，自然是因为蔚来在销售上已经感受到越来越大的压力——除了研发之外，销售数字是蔚来和小鹏、理想这两个老对手之间更直接的对抗结果。
而在这一方面，曾经的霸主蔚来，优势正在消失。
“蔚理小”三强坐席生变，芯片荒带来新考验以过去两个月的销售成绩而论，过去很多年固定不变的“蔚理小”造车新势力三强格局，好像变得一点都不稳定了。
10月，小鹏以10138辆交付成绩称霸，取代了原属蔚来的王座。但把榜单往下翻，惊喜会越来越多：哪吒8107辆排第二，理想7649辆位居第三，第四名是交付了5025辆的威马——至于蔚来，只能排到第五，交付量为3667辆。