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投稿|中概股崩溃启示录( 三 )


3）互联网等新经济公司的出海 。字节跳动的Tik Tok，百度的智能音箱及智能屏（自动驾驶系列产品也很有机会），米哈游的《原神》，跨境电商shein……中国公司的全球化竞争，在未来十年会有一个高潮 。
一定要相信，任何原因引起的股市崩溃总会过去，不信你可以看看巴菲特的人生经历 。巴菲特一生曾经历8次危机，1962年古巴导弹危机，1970年美国经济衰退，1973年第一次石油危机，1980年第二次石油危机，1987年黑色星期一，2000年科技股泡沫，2008年的次贷危机，2020年新冠危机 。每次的危机都会让他遭受损失，资产减半那是平常事，但每次危机一定能过去，而且之后总会创新高 。
  
股市崩溃总会过去，但投资者一定要吸取教训，从中得到启示 。因为拉长周期看，股市崩溃是再正常不过的事情了，人不能两次跳进同一个坑 。
04 崩溃启示录启示1：不要以股价和市值去评判一家公司 。
泥沙俱下的时候，雪崩的时候，市场价远远低于上市公司内涵价值是无法避免的，不能以当前的股价去判定一家公司的好坏 。
当年的网易刚上市就碰上美国科技股泡沫破灭，股价从发行价15.5美元跌到不足1美元（90%以上的跌幅），还面临次年亏损，投资人起诉等问题，后来网易股价涨了几千倍 。蔚来2018年Q3上市时，发行价6.26美元，股价一年多时间最多跌了81%，公司现金流也非常紧张，后来拿到融资，叠加2020年新能源车市场爆发，蔚来最多涨了56倍 。
我们从上文的中概股崩溃图表里随便找一家跌幅巨大的公司，就新氧吧，虽然医美行业肯定没有2000年的互联网行业爆发力强，也没有2020年的新能源汽车行业爆发力强，但是每年也有20%以上的增长，是一个非常景气的赛道 。新氧作为比较稀缺的医美平台龙头，行业正本清源的担当（救助基金、行业供给侧评级、数字化赋能医美机构、共享医院赋能医生创业等），每年稳定的保持20%以上的增长，这样的公司怎么招也应该给个四五倍P/S估值，15-19亿美元的市值 。但它现在的估值是跌破净资产，0.68倍P/B，市值只有2.6亿美元 。
启示2：永远不要加杠杆 。
港美股投资者，往往忍受不住杠杆的诱惑 。因为国外经济增速很低，导致资金成本也很低，2%左右，国内融资不可能有这么低的成本 。
加杠杆不管在什么行情下都是输：

  • 股价单边下跌的行情，跌了被迫减仓，股价反弹融资额度恢复又追高买入 。把价值投资做成了高吸低抛的短线交易 。
  • 股价大幅上涨的行情，不断放大杠杆，一个大幅回调，又进入被迫减仓，高吸低抛的戏码里 。
  • 不涨不跌的震荡行情，要么白白付出融资成本，要么追求波动较大的股票进入1）或2）两种情景 。
启示3：中国经济是坚强的后盾，永远相信明天是美好的
巴菲特为什么能扛过那么多次股市崩溃？答案是它生在美国 。中概股经历2008年、2011年、2015年和2018年的大幅下跌，最终都再创新高，未来也仍然会克服一切问题，因为中国经济已经成为全球引擎 。
这里有个产业界的观察：比亚迪2021年销售汽车74万辆，有消息说内部指引2022年计划是200万辆 。凭借着三电系统全栈自研，DMi插混系统在国内一骑绝尘，比亚迪实现200万辆的年销售目标，可能会延迟，但一定会实现 。如果比亚迪能够带领自主品牌实现这个200万辆的突破，基本上就代表了中国从2021年人均GDP 1.2万美元迈了一个大台阶，迈出中等收入陷阱，人均GDP 2万美元指日可待 。一个经济强国，必然会有一批强大的上市公司 。
【投稿|中概股崩溃启示录】

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